>> 紫金天風期貨-玉米周報：政策助力，盤面上行-250616
| 上傳日期： |
2025/6/18 |
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| 4694KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
聶波 |
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核心觀點
截至6月9日，烏克蘭2024/25年度（始于7月）谷物出口3877.7萬噸，同比減少960萬噸，其中玉米出口2008.9萬噸。巴西玉米主產(chǎn)區(qū)氣溫較往年偏高，中東部地區(qū)降水較往年變化不大，南部地區(qū)降水偏多；NOAA預計，巴西玉米主產(chǎn)州未來6-10日氣溫依舊偏高，巴西南里奧格蘭德州降水偏多,巴西中南部玉米主產(chǎn)州馬托格羅索州、帕拉納州降水偏多。巴西一茬玉米收獲進度90.6%，略快于去年。二茬玉米收獲進度2.0%，略慢于去年。
上周玉米價格上漲明顯。截至6月13日，全國玉米周度均價2384元/噸，環(huán)比上漲17元/噸。東北玉米價格漲幅明顯。小麥啟動托市收購，市場氣氛得到提振，期貨上漲，貿(mào)易商及深加工企業(yè)提高價格，現(xiàn)貨基本以每日10-20元/噸的幅度上調(diào)。另外東北地區(qū)拍賣的陳玉米也多溢價成交。華北地區(qū)玉米價格偏強運行。貿(mào)易商主要開始收購小麥，玉米出貨減少。隨著前期流入的東北糧源消化完畢，市場供應(yīng)開始逐漸偏緊，期現(xiàn)貨價格都上漲明顯。銷區(qū)市場玉米價格大幅上漲。周內(nèi)國家啟動小麥最低保護價托市，市場積極看漲，期貨持續(xù)偏強，現(xiàn)貨價格上漲明顯。但銷區(qū)飼料廠前期庫存偏高，高價玉米成交一般。
上周豬價先跌后弱反彈，整體重心下移。供應(yīng)端，集團場降重增量疊加社會場積極出欄，市場供應(yīng)寬松延續(xù)。需求端，淡季走貨疲軟，屠企收購低迷，支撐不足。雖低位價格吸引部分二育入場，但支撐有限。預計下周出欄量增加，供強需弱格局下，豬價或延續(xù)弱勢運行。深加工方面，玉米淀粉加工利潤仍舊虧損。玉米淀粉企業(yè)開機率環(huán)比下降，玉米消耗量環(huán)比下降。后續(xù)重點關(guān)注深加工企業(yè)利潤變化情況及開機變化情況。
綜合來看：上周玉米主力合約震蕩上行后企穩(wěn)。一方面，舊作余糧消耗殆盡，供應(yīng)壓力減少；另外，國家啟動小麥最低保護價托市，利好小麥價格，進而利好玉米價格；最后，傳言進口玉米拍賣尚未證實，盤面仍有上行動能。本周需重點關(guān)注深加工企業(yè)收購價格變化，關(guān)注小麥產(chǎn)區(qū)天氣等情況，關(guān)注后續(xù)進口玉米拍賣情況和關(guān)稅政策。
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