>> 光大證券(國際)-新股預(yù)覽：IFBH(6603.HK)-250620
| 上傳日期： |
2025/6/20 |
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| 431KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券（國際） |
| 評級： |
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作者： |
梁嘉豪,陳政生,伍禮賢 |
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背景
公司是一家植根泰國的即飲飲料及即食食品公司。公司於2013年創(chuàng)立的if品牌，是將即飲天然椰子水引入內(nèi)地（公司的最大市場）的領(lǐng)導(dǎo)者。除內(nèi)地外，公司的產(chǎn)品在包括香港、新加坡及臺灣等亞洲市場亦受到消費者歡迎，並已開始進駐其他全球市場。公司的的業(yè)務(wù)源自本公司控股股General Beverage的國際業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)負責(zé)以if及Innococo品牌製造及向國際市場（不包括泰國）銷售食品及飲料產(chǎn)品（「國際業(yè)務(wù)」）。國際業(yè)務(wù)為General Beverage的三大核心業(yè)務(wù)線之一。
概要
泰國以外市場集中經(jīng)營if及Innococo品牌：為應(yīng)對日益增長的全球需求，尤其是來自內(nèi)地市場的需求，以及國際業(yè)務(wù)近年來強勁的銷售增長，General Beverage於2022年12月進行了業(yè)務(wù)重組。此次重組涉及將國際業(yè)務(wù)（特別是if及Innococo品牌）從General Beverage的其他兩條業(yè)務(wù)線中分拆出來，以精簡營運，並在泰國以外的市場集中經(jīng)營if及Innococo品牌。
大中華市場擁有增長潛力：大中華即飲軟飲料市場擁有增長潛力。按零售額計算，其2024年市場規(guī)模達1,384億美元，預(yù)計將以7.1%複合年增長率增至2029年的1,947億美元。椰子水飲料為增長最快的細分領(lǐng)域，預(yù)計將2024年的1,093.3百萬美元以19.4%複合年增長率升至2029年的2,651.8百萬美元。
公司提供32款產(chǎn)品：公司的產(chǎn)品組合以兩個深受消費者愛戴的植根泰國的品牌－旗艦品牌if及Innococo為核心。if專注於提供天然健康的泰式飲料及食品，並針對各式各樣的消費者口味設(shè)計產(chǎn)品概念；Innococo則致力提供傳統(tǒng)運動功能飲品的健康替代選擇。於往績記錄期間，公司不時推出季節(jié)性或限定產(chǎn)品。於2024年，我們提供32款產(chǎn)品。在公司最大的市場內(nèi)地，按零售額計算，if及Innococo是2024年椰子水飲料類別的前兩大品牌，市佔率分別為27.9%及6.0%。該兩個品牌的合計市佔率為第三大品牌的七倍多。此外，按零售額計算，if及Innococo於2024年在該類別的前五大品牌中錄得最高的按年增長率。
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