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招商研發(fā)宏觀組與策略組重要觀點(diǎn)回顧摘要：
　　宏觀組。
　　1、去年926增量政策出臺(tái)之際面臨的情況是，前三季度GDP增速已經(jīng)低于5%，若無(wú)強(qiáng)有力政策支持，4季度GDP將延續(xù)下滑趨勢(shì)，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)無(wú)法完成。但今年上半年，消費(fèi)好于預(yù)期，2季度出口大概率維持正增長(zhǎng)，上半年GDP增速高于5%的可能性較高，明顯好于去年926時(shí)的宏觀環(huán)境。因此，只要下半年國(guó)內(nèi)就業(yè)形勢(shì)不失控，那么政策加碼的力度將會(huì)較為克制。畢竟以上半年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，下半年GDP增速略低于5%也能完成全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。
　　2、6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議點(diǎn)評(píng).總體來(lái)看，本次會(huì)議增量信息較少，會(huì)議聲明和演講稿絕大多數(shù)措辭延續(xù)5月的內(nèi)容，答記者問(wèn)鮑威爾多次暗示美聯(lián)儲(chǔ)將在通脹充分反映關(guān)稅后再做決策，結(jié)合SEP下調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期、上調(diào)通脹和失業(yè)率預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)的前瞻判斷是遲遲不肯降息的原因。
　　策略組。
　　1、對(duì)A股影響來(lái)看，地緣沖突不確定性引發(fā)的市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒可能促使資金流向紅利等防御性板塊；其中油氣與貴金屬（黃金、白銀等）或?qū)⒋嬖谳^優(yōu)的投資機(jī)會(huì)；考慮沖突爆發(fā)后中東地區(qū)航線受到影響，疊加原油價(jià)格飆漲，將會(huì)推高運(yùn)力成本，加劇全球通脹，具有國(guó)際航線運(yùn)營(yíng)資質(zhì)的公司將具備較好的投資機(jī)會(huì)。
　　2、從中長(zhǎng)期角度，我們建議以周期為軸，供需為錨。關(guān)注新科技周期下，全社會(huì)智能化的進(jìn)展（國(guó)內(nèi)外大模型的持續(xù)迭代、算力基礎(chǔ)設(shè)施與AI生態(tài)的完善、AI商業(yè)模式的落地、以及AI對(duì)消費(fèi)電子、機(jī)器人、智能駕駛等賦能），國(guó)產(chǎn)替代周期下相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控（國(guó)產(chǎn)大模型、國(guó)產(chǎn)AI應(yīng)用與算力、國(guó)產(chǎn)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈），以及“雙碳”周期下碳中和全產(chǎn)業(yè)鏈的降本增效（光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能、核電），電動(dòng)化智能化大趨勢(shì)下電動(dòng)智能汽車滲透率增加。
　　本報(bào)告為資料匯編，摘要部分風(fēng)險(xiǎn)提示，敬請(qǐng)關(guān)注相關(guān)報(bào)告。