>> 上海證券-電子行業(yè)先進科技主題：北美大廠指引AI芯片需求強勁，AMD發(fā)布Instinct MI350系列GPU-250621
| 上傳日期： |
2025/6/21 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
顏楓,李心語 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
【市場回顧】
◆本周上證指數(shù)報收3377點，周漲跌幅為-0.25%；深證成指報收10122.11點，周漲跌幅為-0.6%；創(chuàng)業(yè)板指報收2043.82點，周漲跌幅為+0.22%；滬深300指數(shù)報收3864.18點，周漲跌幅為0.25%。中證人工智能指數(shù)報收1269.45點，周漲跌幅-1.81%，板塊與大盤走勢一致。
【科技行業(yè)觀點】
◆ 6月13日，公司發(fā)布對外投資公告稱，擬通過全資子公司超毅集團（香港）有限公司收購Source Photonics Holdings (Cayman)Limited 100%股份，同時認購其可轉(zhuǎn)債，整體投資金額合計不超過59.35億元人民幣。索爾思光電在光通信模塊及組件領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積累、先進的研發(fā)能力和完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局。1）本次收購使公司能夠快速切入光通信市場，借助索爾思光電的技術(shù)和市場優(yōu)勢，完善公司在電子信息產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局，拓展新的業(yè)務增長點。2）公司在消費電子和新能源汽車領(lǐng)域積累了豐富的客戶資源、制造經(jīng)驗和供應鏈管理能力，與索爾思光電在光通信領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)品相結(jié)合，有望在客戶資源共享、技術(shù)研發(fā)協(xié)同、生產(chǎn)制造優(yōu)化以及供應鏈整合等方面實現(xiàn)顯著的協(xié)同效應。
◆ 6月5日，博通發(fā)布2025財年第二季度業(yè)績（截至5月4日的三個月），營收為150億美元，同比增長20%，主要系人工智能推動業(yè)績增長，公司人工智能收入44億美元，同比增長46%，意味著公司目前近30%的收入來自支持該技術(shù)的芯片供應。博通預計本季度人工智能收入將進一步加速增長，預計收入將達51億美元，較去年同期增長60%，為本季度提供了強勁的業(yè)績指引。同時，英偉達美東時間5月28日周三美股盤后公布2026財年第一財季財務數(shù)據(jù)，以及2026財年第二財季的業(yè)績指引，二季度營收預計為450億美元，上下浮動2%。營收指引顯示，市場對英偉達最先進、售價最高的Blackwell芯片需求強勁，預計Blackwell芯片Blackwell Ultra將于本季度開始出貨，有助于提升未來幾個月的營收和毛利率指引。
◆ 6月12日，AMD董事會主席及首席執(zhí)行官蘇姿豐博士宣布了下一代Instinct MI350系列GPU、預計明年推出的MI400和構(gòu)建開放AI生態(tài)系統(tǒng)的進展。Instinct MI350系列GPU為生成式AI和高性能計算設定了性能、能效和可擴展性的新基準，該系列包含了基于CDNA 4架構(gòu)打造的Instinct MI350X和MI355XGPU及平臺，采用了臺積電的3nm工藝，集成1850億晶體管，實現(xiàn)了代際AI計算性能提升4倍，以及推理性能代際“飛躍式”提升35倍，代表了AMD目前在AI加速計算領(lǐng)域的實力。我們認為AMD具備全面覆蓋數(shù)據(jù)中心、邊緣及終端設備端到端AI能力的供應商，擁有支撐全棧AI所需的廣度產(chǎn)品陣容與深厚軟件實力，未來憑借數(shù)據(jù)中心AI業(yè)務的規(guī)?；瘮U張，業(yè)績將高速增長。
◆根據(jù)行業(yè)媒體XRVision，小米AI智能眼鏡將于6月底發(fā)布。不同于今年4月開售的米家音頻眼鏡2，小米AI智能眼鏡在產(chǎn)品形態(tài)上基本對標Ray-Ban Meta以及雷鳥V3等AI拍攝眼鏡，除了集成音頻模塊和AI模塊，還會集成攝像頭。AI眼鏡當前普遍依賴手機端的軟硬件，如音頻、聯(lián)網(wǎng)以及交互等能力。小米AI智能眼鏡能做基礎(chǔ)的拍攝、翻譯、識別，并成為小米AI生態(tài)的一部分，承載更多主動式、智能化的交互體驗。我們認為小米不僅能在眼鏡端直接共享手機端的聯(lián)網(wǎng)以及AI能力，且打破現(xiàn)在AI眼鏡與手機之間的體驗摩擦，實現(xiàn)更一體化的使用體驗。
投資建議
我們認為：短期漲幅過高后的回調(diào)下，重視PCB，ODM，AIOT，AIDC板塊的逢低布局機會：
1）自主可控：半導體asic芯片和設備端受益于貿(mào)易壁壘，國產(chǎn)化進一步加速。建議關(guān)注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方華創(chuàng)】。
2）AI新消費場景：受益于deepseek以及國產(chǎn)算力鏈后續(xù)應用端的爆發(fā)。建議關(guān)注：【恒玄科技】、【泰凌微】。
3）AIDC：受益于大廠capex，關(guān)注柴發(fā)等重點賽道。建議關(guān)注：【濰柴重機】。
4）PCB：情緒錯殺后布局機會。建議關(guān)注：【滬電股份】、【勝宏科技】、【生益科技】。
5）端側(cè)ODM：受益于國產(chǎn)端側(cè)AI+小米產(chǎn)業(yè)鏈。建議關(guān)注：【華勤技術(shù)】、【龍旗科技】。
風險提示
下游需求不及預期；人工智能技術(shù)落地和商業(yè)化不及預期；專精特新技術(shù)落地和商業(yè)化不及預期；產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)變；宏觀經(jīng)濟不及預期等。
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