>> 五礦期貨-碳酸鋰周報(bào)：警惕走弱風(fēng)險(xiǎn)-250621
| 上傳日期： |
2025/6/21 |
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| 格式： |
pdf 共31頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金 |
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期現(xiàn)市場(chǎng)：6月20日，五礦鋼聯(lián)碳酸鋰現(xiàn)貨指數(shù)（MMLC）早盤(pán)報(bào)59961元，本周跌0.17%，其中電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為60200元。同日廣期所LC2509收盤(pán)價(jià)58900元，周跌1.51%。
◆供給：本周SMM國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量18462噸，環(huán)比上周增1.8%。2025年5月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量77080噸，環(huán)比-2.3%，同比增15.3%，1-5月累計(jì)同比增51.4%。2025年5月中國(guó)進(jìn)口碳酸鋰21146噸，環(huán)比減少25.4%，同比減少13.9%。其中從智利進(jìn)口碳酸鋰13393噸，從阿根廷進(jìn)口6628噸。1-5月中國(guó)碳酸鋰進(jìn)口總量約為10萬(wàn)噸，同比增加15.3%。5月智利出口中國(guó)碳酸鋰下滑到一萬(wàn)噸以?xún)?nèi)，國(guó)內(nèi)6月進(jìn)口量或下滑至2萬(wàn)噸以?xún)?nèi)。
◆需求：1-5月全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量累計(jì)同比增26.8%。中汽協(xié)口徑，5月國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量130.7萬(wàn)輛，同比增36.9%，環(huán)比增6.6%。受以舊換新政策拉動(dòng)，今年前5月國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)同比增43.9%。據(jù)動(dòng)力電池創(chuàng)新聯(lián)盟，5月我國(guó)動(dòng)力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量為123.5GWh，環(huán)比增長(zhǎng)4.4%，同比增長(zhǎng)47.9%。1-5月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池累計(jì)產(chǎn)量為568.1GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)62.6%。5月中旬美國(guó)關(guān)稅緩和，正極材料企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)至高位，前五月磷酸鐵鋰產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)50%。6月傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)正極材料產(chǎn)量環(huán)比略有下降。
◆庫(kù)存：6月19日，國(guó)內(nèi)碳酸鋰周度庫(kù)存報(bào)134901噸，環(huán)比上周+1352噸（+1.0%），國(guó)內(nèi)供給連續(xù)增加，庫(kù)存壓力難以緩解。6月20日，廣期所碳酸鋰注冊(cè)倉(cāng)單27793噸，周內(nèi)減13.5%。
◆成本：6月20日，SMM澳大利亞進(jìn)口SC6鋰精礦600-620美元/噸，周內(nèi)跌0.41%。利潤(rùn)壓力轉(zhuǎn)移至礦端，虧損的資源供給比例擴(kuò)大，后續(xù)留意高成本礦山供給擾動(dòng)。
◆觀點(diǎn)：商品市場(chǎng)持續(xù)回暖，本周文華工業(yè)品指數(shù)漲1.67%，但碳酸鋰基本面未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，周內(nèi)底部偏弱震蕩。目前供給端出清緩慢，礦價(jià)下移利潤(rùn)分配重塑，國(guó)內(nèi)鋰鹽供給顯現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，周度產(chǎn)量回歸高位。而下游進(jìn)入傳統(tǒng)年中淡季，邊際增量下移，歷史新高的國(guó)內(nèi)碳酸鋰庫(kù)存壓制鋰價(jià)高度。供需根本矛盾修復(fù)尚需時(shí)日，若缺少供給擾動(dòng)和宏觀驅(qū)動(dòng)，鋰價(jià)或面臨較大拋壓，短期需警惕走弱風(fēng)險(xiǎn)。
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