>> 銀河期貨-鉛周報(bào)：需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，鉛價(jià)維持震蕩-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
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| 2673KB |
| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳寒松 |
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交易邏輯與策略
產(chǎn)業(yè)供需：
供應(yīng)端，本周國(guó)內(nèi)原生鉛冶煉廠開(kāi)工仍維持高位，對(duì)鉛精礦需求度較大。國(guó)產(chǎn)鉛精礦加工費(fèi)下調(diào)50元/金屬噸至550元/金屬噸，SMM進(jìn)口鉛精礦周度加工費(fèi)下調(diào)10美元/干噸至-55美元/干噸。近期含鉛廢料回收困難，廢料價(jià)格小幅上漲。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至本周五廢電動(dòng)車電池均價(jià)+0.49%至10225元/噸，廢白殼均價(jià)+0.5%至10125元/噸，廢黑殼均價(jià)+0.24%至10450元/噸。
冶煉端，本三省原生鉛開(kāi)工率較上周下滑0.79%至70%，河南、云南地區(qū)開(kāi)工維持穩(wěn)定，湖南地區(qū)某冶煉廠生產(chǎn)邊際波動(dòng)，開(kāi)工小幅下滑。云南地區(qū)此前預(yù)期檢修的冶煉廠將于下周進(jìn)入常規(guī)檢修，本周生產(chǎn)仍維持穩(wěn)定。三省樣本外，華北地區(qū)此前定于6月常規(guī)檢修的某冶煉廠電解鉛常規(guī)檢修如期進(jìn)行，華東地區(qū)某冶煉廠生產(chǎn)小幅提產(chǎn)。本周再生鉛四省周度開(kāi)工率為29.66%，較上周下滑2.41%。由于原料供應(yīng)緊張及鉛價(jià)上漲乏力，多家煉廠產(chǎn)量受限。華中地區(qū)煉廠個(gè)別拆解產(chǎn)線檢修，華北地區(qū)某大型再生鉛煉廠上周停產(chǎn)檢修，均對(duì)本周產(chǎn)量造成影響。
消費(fèi)端，本周五省鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開(kāi)工率為72.82%，較上周環(huán)比微增0.63%。6月到7月鉛蓄電池市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季將逐步進(jìn)入尾聲，三季度為傳統(tǒng)旺季時(shí)段，故近期部分電動(dòng)自行車蓄電池企業(yè)開(kāi)始考慮為傳統(tǒng)旺季建庫(kù)，但實(shí)際生產(chǎn)仍以成品訂單情況為準(zhǔn)。
庫(kù)存數(shù)據(jù)：截至6月19日，SMM鉛錠五地社會(huì)庫(kù)存總量至5.6萬(wàn)噸，較6月12日增加1300噸；較6月16日減少300噸。6月12日LME庫(kù)存較6月6日增加1.91萬(wàn)噸至28.41萬(wàn)噸。
近期國(guó)內(nèi)原生鉛冶煉廠開(kāi)工率維持高位，對(duì)原料需求度較大，然進(jìn)口鉛精礦有所減少，鉛精礦加工費(fèi)有所下調(diào)。當(dāng)前含鉛廢料價(jià)格高企，再生鉛冶煉廠仍處虧損。開(kāi)工意愿難有提升，供應(yīng)端或有所收緊。7-8月鉛蓄電池傳統(tǒng)旺季將至，電蓄企業(yè)開(kāi)工月底或有好轉(zhuǎn)。但當(dāng)前仍處淡季，電蓄企業(yè)維持按需采購(gòu)，開(kāi)工率并無(wú)明顯提升。供需兩弱下，鉛價(jià)或維持區(qū)間震蕩。
交易策略：
單邊：短期區(qū)間震蕩，逢低可少量布局遠(yuǎn)月多單；
套利：暫時(shí)觀望。
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