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1.人形機(jī)器人
　　特斯拉Optimus gen3推進(jìn)研發(fā)
　　隨著國內(nèi)外企業(yè)布局&AI技術(shù)突破，人形機(jī)器有望迎來量產(chǎn)落地時點(diǎn)。在降本需求的驅(qū)動下，人形機(jī)器人核心零部件的國產(chǎn)替代需求強(qiáng)烈，市場空間廣闊，率先取得突破的國內(nèi)企業(yè)有望深度受益。
　　2.新能源汽車
　　固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化不斷推進(jìn)
　　我們認(rèn)為，電池技術(shù)的升級迭代始終是終端需求擴(kuò)大的核心推動力，固態(tài)電池憑借高能量密度以及高安全性等優(yōu)勢，成為確定性的下一代電池技術(shù)方向。隨著電池技術(shù)的成熟以及產(chǎn)業(yè)鏈配套的完善，固態(tài)相關(guān)新產(chǎn)品有望陸續(xù)發(fā)布、產(chǎn)能建設(shè)不斷落地、終端性能預(yù)計(jì)持續(xù)獲得驗(yàn)證，固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。材料、電池、設(shè)備等全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均有望實(shí)現(xiàn)迭代升級，看好具備技術(shù)優(yōu)勢、訂單率先落地以及實(shí)現(xiàn)放量的公司。
　　3.新能源
　　美國參議院修訂美麗大法案，儲能補(bǔ)貼有望延長
　　我們認(rèn)為，此次美國修訂后法案延長了儲能ITC補(bǔ)貼時間+放松補(bǔ)貼門檻，若該法案通過，則明確利好美國大儲市場景氣度。目前美國仍是高溢價高盈利市場，此次放松中國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)限制以及延長補(bǔ)貼退坡時間至5年后，已經(jīng)在美國具備產(chǎn)品、渠道布局的儲能/逆變器企業(yè)有望率先受益。受益標(biāo)的：通潤裝備、上能電氣、陽光電源、海博思創(chuàng)、阿特斯等。
　　波蘭Baltyk 2號&3號海上風(fēng)電場達(dá)成FID，今年歐洲已確定5.6GW海風(fēng)項(xiàng)目融資
　　歐洲海風(fēng)發(fā)展確定性逐漸體現(xiàn)，繼續(xù)看好國內(nèi)海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈如管樁、海纜等的出海機(jī)會：①FID投資決定數(shù)額同比增長顯著，今年歐洲已完成超過5.6GW的海上風(fēng)電項(xiàng)目投資，比2024年FID投資決定數(shù)額增長107%，從FID到最終招標(biāo)，置信度進(jìn)一步提升；②歐洲國家陸續(xù)調(diào)整拍賣政策，如丹麥已明確將為未來3GW海上風(fēng)電項(xiàng)目提供高達(dá)552億丹麥克朗的總補(bǔ)貼上限，有助于提升業(yè)主盈利穩(wěn)定性，增強(qiáng)投資吸引力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期；新能源裝機(jī)、限電改善不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品價格大幅下降風(fēng)險(xiǎn)；電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期、招中標(biāo)情況不及預(yù)期等。