>> 廣發(fā)期貨-雙焦周報：產(chǎn)地擾動供需好轉(zhuǎn)，期貨反彈領(lǐng)先現(xiàn)貨-250621
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
大小： |
2246KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波 |
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焦煤
本周焦煤期貨震蕩偏強走勢，現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行，期貨表現(xiàn)強于現(xiàn)貨?，F(xiàn)貨端，國內(nèi)焦煤跌幅放緩，部分煤礦成交好轉(zhuǎn)，個別煤種成交價格有反彈情況，但市場總體仍然偏弱格局。供應(yīng)端，內(nèi)蒙區(qū)域受環(huán)保等因素影響停產(chǎn)煤礦較多，山西地區(qū)近期因事故以及自身等因素，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)明顯減量，煤礦多開始挺價，煤礦整體開工產(chǎn)量小幅下降，但仍處于偏高水平；進口煤方面，蒙煤價格小幅反彈，口岸成交一般，庫存壓力仍較為明顯；海運煤進口利潤繼續(xù)倒掛，近期有補跌情況。需求端，焦化開工開始下滑，下游高爐鐵水產(chǎn)量延續(xù)見頂回落走勢，下游用戶補庫按需采購為主，6月鐵水繼續(xù)保持240萬噸/日以上，下游需求仍有韌性。庫存端，煤礦庫存高位繼續(xù)累庫，有降價出貨壓力，口岸開始高位去庫，下游控制庫存，整體庫存處于中位水平。策略方面，現(xiàn)貨基本面有所改善，受地緣沖突風(fēng)險原油大漲影響焦煤跟漲，基差有所修復(fù)，單邊建短線逢低做多焦煤2509合約，套利可以考慮多焦煤空焦炭策略，后期波動加大注意風(fēng)險。
焦炭
本周焦炭期貨震蕩偏強走勢，現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行。現(xiàn)貨端，焦炭第三輪提降6月6日落地，降幅70/75元/噸，累計降幅120/135元/噸，9日干熄焦額外提降20元/噸，主流鋼廠20日提降第四輪，預(yù)計23日落地。供應(yīng)端，近日國家環(huán)保督查組入駐北方多省份，北方區(qū)域多地焦化受環(huán)保影響多有一定減產(chǎn)，外加檢修等因素，供應(yīng)邊際收緊，獨立焦化開工下滑；需求端，6月鐵水繼續(xù)保持240萬噸/日以上，高爐開工小幅下降，鐵水產(chǎn)量延續(xù)見頂回落趨勢。庫存端，焦化廠庫庫存小幅去庫，港口庫存繼續(xù)去庫，鋼廠庫存下降，下游鋼廠延續(xù)主動去庫節(jié)奏，采購普遍偏謹(jǐn)慎，整體庫存在中等水平。策略方面，現(xiàn)貨基本面仍然偏寬松，原油大漲帶動能源危機預(yù)期，疊加產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)消息，煤焦期貨升水現(xiàn)貨給出套保空間，單邊建議待反彈短線逢高做空焦炭2509合約，套利可以考慮多焦煤空焦炭策略，后期波動加大注意風(fēng)險。
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