>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日?qǐng)?bào)-250619
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2025/6/19 |
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來(lái)源： |
銀河期貨 |
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作者： |
周琴 |
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市場(chǎng)研判
【市場(chǎng)回顧】
PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)，今日國(guó)內(nèi)PVC粉市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格窄幅整理，多數(shù)市場(chǎng)小幅走低。PVC期貨區(qū)間震蕩，貿(mào)易商基差報(bào)盤(pán)部分略下調(diào)，但點(diǎn)價(jià)成交仍然無(wú)明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)，一口價(jià)報(bào)盤(pán)較昨日變化不大。整體下游采購(gòu)積極性較低，多數(shù)意向觀望，市場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨成交偏淡。5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提4740-4840元/噸，華南主流現(xiàn)匯自提4800-4850元/噸，河北現(xiàn)匯送到4510-4620元/噸，山東現(xiàn)匯送到4660-4700元/噸。
燒堿現(xiàn)貨市場(chǎng)，液堿山東地區(qū)32%離子膜堿主流成交價(jià)格800-885元/噸，較上一工作日均價(jià)持穩(wěn)。當(dāng)?shù)叵掠文炒笮脱趸X工廠液堿采購(gòu)價(jià)格800元/噸，液堿山東地區(qū)50%離子膜堿主流成交價(jià)格1350-1370元/噸，較上一工作日均價(jià)持穩(wěn)。需求平淡，下游接貨積極性不高，但氯堿企業(yè)庫(kù)存壓力不大，且后期華泰氯堿裝置存檢修計(jì)劃，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)有所提振，多數(shù)企業(yè)32%、50%液堿價(jià)格持穩(wěn)，主流成交區(qū)間都未動(dòng)。江蘇32%液堿市場(chǎng)主流成交價(jià)格930-1010元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定；江蘇48%液堿市場(chǎng)主流成交價(jià)格1480-1550元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定。
【相關(guān)資訊】
1.隆眾資訊6月19日?qǐng)?bào)道：山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購(gòu)32%離子膜堿自6月20日起價(jià)格下調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠780元/噸。
2.本周（20250613-0619）中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為81.2%，較上周環(huán)比+0.3%。華中、華北、東北有部分企業(yè)臨時(shí)減產(chǎn)或正在檢修，負(fù)荷下滑；西北、華東有設(shè)備檢修結(jié)束提負(fù)荷，負(fù)荷呈現(xiàn)上升。具體來(lái)看，華中-3.9%至86.3%；華北-0.6%至73.6%；東北-0.4%至93.9%，山東-1.3%至81.8%；西北+1.8%至93.1%，華東+1.6%至82.1%。
3.截至20250619，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó)20萬(wàn)噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存36.65萬(wàn)噸(濕噸)，環(huán)比下調(diào)9.57%，同比下調(diào)5.63%。本周全國(guó)液堿樣本企業(yè)庫(kù)容比22.52%，環(huán)比下調(diào)1.76%；本周西北、華中、東北、西南庫(kù)容比環(huán)比上調(diào)，華北、華東、華南庫(kù)容比環(huán)比下滑。
4.據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，本周PVC粉整體開(kāi)工負(fù)荷率為76.74%，環(huán)比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)；其中電石法PVC粉開(kāi)工負(fù)荷率為79.62%，環(huán)比下降0.83個(gè)百分點(diǎn)；乙烯法PVC粉開(kāi)工負(fù)荷率為69.23%，環(huán)比提升1.87個(gè)百分點(diǎn)。
【邏輯分析】
1.PVC方面
6-7月PVC供需預(yù)期仍舊偏弱，供應(yīng)端，存量裝置檢修計(jì)劃偏少，開(kāi)工存回升預(yù)期，盡管當(dāng)前利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，但仍在以堿補(bǔ)氯當(dāng)中，利潤(rùn)尚不足以驅(qū)動(dòng)PVC大量減產(chǎn)，6-7月福建萬(wàn)華、天津大沽、甘肅耀望等PVC裝置均有投產(chǎn)預(yù)期。需求端，內(nèi)需仍受房地產(chǎn)拖累，出口面臨印度反傾銷和BIS認(rèn)證的不確定性，可能不利于PVC出口。近端去庫(kù)，估值偏低，暫時(shí)觀望，PVC中長(zhǎng)期仍是供需過(guò)剩格局，維持反彈空思路。
2.燒堿方面
燒堿09合約預(yù)期偏弱，燒堿中期方向偏空看待。隨著大部分氧化鋁新裝置投產(chǎn)及補(bǔ)庫(kù)存結(jié)束，屆時(shí)需求端預(yù)計(jì)沒(méi)有大的需求增量，尤其是魏橋和文豐投產(chǎn)之后。燒堿新裝置存投產(chǎn)預(yù)期，青島海灣30萬(wàn)噸裝置、甘肅耀望30萬(wàn)噸裝置、天津渤化30萬(wàn)噸裝置、東南電化計(jì)劃6-7月投產(chǎn)，當(dāng)前的氯堿綜合利潤(rùn)下企業(yè)預(yù)計(jì)維持高開(kāi)工。山東氧化鋁大廠接連上調(diào)液堿采購(gòu)價(jià)后，送貨量顯著上升。近月合約取決于現(xiàn)貨的跌幅和跌速，09合約供需預(yù)期偏弱，有足夠的時(shí)間等現(xiàn)貨走勢(shì)，維持空頭思路。關(guān)注現(xiàn)貨情況
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