>> 華安證券-債市情緒面周報(6月第4周)：一致預期下7成固收賣方看多債市-250623
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
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| 869KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦,洪子彥 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
華安觀點：一致預期下挖掘曲線凸點，把握右側(cè)止盈窗口
當前投資者對于債市一致預期較強，地緣政治、內(nèi)外宏觀環(huán)境利好債市，貨幣政策處于寬松趨勢，供給邏輯的沖擊也有望在三季度放緩，債券市場的一致預期似乎短期很難發(fā)生反轉(zhuǎn)，此時可以繼續(xù)挖掘曲線上的凸點以及仍有利差的部分券種（20Y國債、9Y政金債等），半年末時點債市波動或放大，在維持久期的同時應做好右側(cè)應對及時止盈。
賣方觀點：情緒指數(shù)逼近年內(nèi)新高，超7成固收賣方看多債市
從市場情緒的角度出發(fā)，本周超7成固收賣方看多債市，情緒明顯升溫，21家偏多、6家中性、2家偏空，其中：
?、?nbsp;72%機構(gòu)均持偏多態(tài)度，關(guān)鍵詞：基本面弱復蘇，資產(chǎn)荒格局進一步深化，跨季后債市看多情緒升溫；
?、?nbsp;21%機構(gòu)均持中性態(tài)度，關(guān)鍵詞：出口走弱，資金面收緊概率不大，短期債市以震蕩為主；
?、?nbsp;7%機構(gòu)均持偏空態(tài)度，關(guān)鍵詞：利率偏低，上證綜指偏高，從均值回歸看預計利率上行。
買方觀點：買方情緒同樣逼近年內(nèi)新高，超半數(shù)機構(gòu)看多債市
固收買方觀點整體偏多為主。從當前市場買方觀點來看，14家偏多，13家中性，其中：
?、?nbsp;52%機構(gòu)均持偏多態(tài)度，關(guān)鍵詞：資金寬松，大行買債，避險情緒興起；
?、?nbsp;48%機構(gòu)均持中性態(tài)度，關(guān)鍵詞：資本利得空間受限，國內(nèi)經(jīng)濟走向穩(wěn)定缺乏亮點，市場波動小。
風險提示：
流動性風險，數(shù)據(jù)統(tǒng)計與提取產(chǎn)生的誤差。
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