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當(dāng)前（2025年6月19日）中銀多策略行業(yè)配置系統(tǒng)倉位：通信（10.6%）、電子（8.7%）、綜合金融（8.2%）、銀行（8.0%）、建材（ 7.4% ）、國防軍工（ 7.4% ）、非銀金融（ 7.2% ）、有色金屬（7.0%）、醫(yī)藥（6.9%）、鋼鐵（4.4%）、煤炭（3.2%）、房地產(chǎn)（3.1%）、石油石化（2.9%）、交通運(yùn)輸（2.8%）、綜合（2.7%）、家電（2.7%）、食品飲料（2.6%）、傳媒（1.5%）、計(jì)算機(jī)（1.4%）、汽車（1.4%）。
　　市場表現(xiàn)回顧：中信一級(jí)行業(yè)平均周收益率-2.2%，近1月平均收益率0.3%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)是石油石化（2.8%）、通信（1.5%）、銀行（1.0%）。收益率表現(xiàn)最差的三個(gè)行業(yè)是醫(yī)藥（-6.1%）、紡織服裝（-5.8%）、輕工制造（-5.1%）。
　　模型表現(xiàn)：本周行業(yè)輪動(dòng)復(fù)合策略獲得累計(jì)收益-1.1%，中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益-2.2%，對(duì)應(yīng)超額收益1.1%。今年以來，行業(yè)輪動(dòng)復(fù)合策略獲得累計(jì)收益4.5%，中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益3.4%，對(duì)應(yīng)超額收益1.1%。今年以來各單策略超額如下：
　　S1行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）較基準(zhǔn)超額收益為-2.3%
　　S2未證偽情緒跟蹤策略（周度）超額收益為4.5%
　　S3宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動(dòng)策略（月度）超額收益為2.0%
　　S4中長期困境反轉(zhuǎn)策略（月度）超額收益為3.1%
　　S5資金流策略（月度）超額收益為-0.8%
　　S6財(cái)報(bào)因子失效反轉(zhuǎn)策略（月度）超額收益為2.3%
　　S7傳統(tǒng)多因子打分策略（季度）超額收益為1.6%
　　單策略權(quán)重：目前單策略權(quán)重最高的策略為S4中長期困境反轉(zhuǎn)策略，對(duì)應(yīng)權(quán)重22.5%，權(quán)重最低的策略為S3宏觀風(fēng)格輪動(dòng)策略，對(duì)應(yīng)權(quán)重8.6%。其余策略權(quán)重信息請見報(bào)告正文。
　　調(diào)倉動(dòng)向：本周僅對(duì)兩個(gè)周度策略進(jìn)行調(diào)倉，其中S1景氣度策略加倉醫(yī)藥，減倉機(jī)械，S2隱含情緒動(dòng)量策略看多行業(yè)與上周一致。
　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：觀察各中信一級(jí)行業(yè)滾動(dòng)6年穩(wěn)健PB分位數(shù)結(jié)果可知，本周商貿(mào)零售、汽車行業(yè)當(dāng)前PB估值處于過去6年極高分位點(diǎn)（高于95%），觸發(fā)高估值預(yù)警。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告所涉及的策略模型均基于公開資料、歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，相關(guān)結(jié)論僅供參考。金融市場具有高度不確定性，市場價(jià)格受多種不可控因素影響，存在模型失效的可能，敬請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎決策