>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-250523
| 上傳日期： |
2025/5/23 |
大小： |
1124KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
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當前（ 2025年5月22日）中銀多策略行業(yè)配置系統(tǒng)倉位：電子（12.5%）、銀行（11.8%）、非銀金融（7.9%）、汽車（7.9%）、有色金屬（7.7%）、交通運輸（6.2%）、家電（5.8%）、鋼鐵（5.1%）、綜合（4.5%）、醫(yī)藥（4.3%）、煤炭（3.4%）、計算機（3.1%）、綜合金融（ 3.1%）、石油石化（ 2.8%）、食品飲料（ 2.8%）、國防軍工（2.7%）、通信（2.7%）、電力設(shè)備及新能源（1.5%）、輕工制造（1.5%）、基礎(chǔ)化工（1.4%）、消費者服務(wù)（1.4%）。
市場表現(xiàn)回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率0.4%，近1月平均收益率3.1%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是綜合（ 4.2%）、汽車（3.1%）、醫(yī)藥（2.1%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是綜合金融（-3.3%）、食品飲料（-1.8%）、非銀行金融（-1.4%）。
模型表現(xiàn)：本周行業(yè)輪動復(fù)合策略獲得累計收益0.2%，中信一級行業(yè)等權(quán)基準收益0.4%，對應(yīng)超額收益-0.2%。今年以來，行業(yè)輪動復(fù)合策略獲得累計收益4.4%，中信一級行業(yè)等權(quán)基準收益3.7%，對應(yīng)超額收益0.7%。今年以來各單策略超額如下：
S1行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）較基準超額收益為-0.2%
S2未證偽情緒跟蹤策略（周度）超額收益為3.7%
S3宏觀風格行業(yè)輪動策略（月度）超額收益為-0.5%
S4中長期困境反轉(zhuǎn)策略（月度）超額收益為3.2%
S5資金流策略（月度）超額收益為-2.3%
S6財報因子失效反轉(zhuǎn)策略（月度）超額收益為3.7%
S7傳統(tǒng)多因子打分策略（季度）超額收益為-0.7%
單策略權(quán)重：目前單策略權(quán)重最高的策略為S4中長期困境反轉(zhuǎn)策略，對應(yīng)權(quán)重20.8%，權(quán)重最低的策略為S2未證偽情緒策略，對應(yīng)權(quán)重8.6%。其余策略權(quán)重信息請見報告正文。
調(diào)倉動向：本周僅對兩個周度策略進行調(diào)倉，其中景氣度策略加倉有色金屬，減倉國防軍工，隱含情緒動量策略加倉汽車和家電，減倉計算機和機械。
風險預(yù)警：觀察各中信一級行業(yè)滾動6年穩(wěn)健PB分位數(shù)結(jié)果可知，本周商貿(mào)零售行業(yè)當前PB估值處于過去6年P(guān)B估值（剔除極端值）的100.0%分位點，觸發(fā)高估值預(yù)警。
風險提示：本報告所涉及的策略模型均基于公開資料、歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，相關(guān)結(jié)論僅供參考。金融市場具有高度不確定性，市場價格受多種不可控因素影響，存在模型失效的可能，敬請投資者注意風險，謹慎決策。
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