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本周看法：美豆炒作情緒走弱，區(qū)間震蕩為主
　　上周看法：短期區(qū)間震蕩，供應(yīng)壓力仍存
　　邏輯判斷：
　　1.行業(yè)資訊：從美國(guó)大豆種植帶天氣情況看，美國(guó)中部大部分地區(qū)將迎來(lái)極端高溫天氣，未來(lái)幾天高溫將達(dá)到100華氏度（約37.8攝氏度）甚至更高，并可能向北延伸至南達(dá)科他州。
　　2.成本：7月船期（張家港）美灣報(bào)價(jià)：4641元/噸（+12）、阿根廷報(bào)價(jià)：3683元/噸（+1）。
　　3.供給：豆粕產(chǎn)量212.55萬(wàn)噸，同比上周增加21.81萬(wàn)噸。146家油廠開(kāi)機(jī)率為72.48%，當(dāng)前處于歷史高位。
　　4.需求：豆粕市場(chǎng)成交191.97萬(wàn)噸，較上周增加11.6萬(wàn)噸；豆粕提貨103.95萬(wàn)噸，較上周增加6.57萬(wàn)噸。
　　5.庫(kù)存：國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為52.3萬(wàn)噸，較上周的41.3萬(wàn)噸增加11.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加26.57%；下游飼料企業(yè)物理庫(kù)存天數(shù)7.74天，處于中性水平。
　　6.基差與價(jià)差：M2509合約期現(xiàn)貨基差周內(nèi)走強(qiáng)，周五現(xiàn)貨呈現(xiàn)貼水狀態(tài)。6月20日，09-11價(jià)差-30元/噸，變化不大整體結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)Contango結(jié)構(gòu)。
　　結(jié)論：
　　上周豆粕期價(jià)區(qū)間震蕩，第二季度進(jìn)口大豆到港高峰，預(yù)計(jì)每月到港千萬(wàn)噸，油廠開(kāi)機(jī)率已至歷史高位水平，豆粕產(chǎn)量充裕，供應(yīng)壓力逐漸凸顯；下游需求旺盛，貿(mào)易商豆粕成交與提貨表現(xiàn)積極，維持高頭寸滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，同時(shí)豆粕物理庫(kù)存維持較高水平。豆粕庫(kù)存因下游需求旺盛，雖處于累庫(kù)階段，但累庫(kù)速度較為緩慢。當(dāng)前豆粕缺乏驅(qū)動(dòng)因素，預(yù)計(jì)短期維持區(qū)間震蕩。美豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期暫未來(lái)臨，天氣炒作隨著8月臨近敏感度提升，關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)天氣變化。