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大豆/粕類
　　【重要資訊】
　　周二美豆繼續(xù)回落，交易天氣較好及貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂，原油大跌亦打壓美豆油估值，不過(guò)市場(chǎng)預(yù)期全球大豆新作產(chǎn)量可能有下降趨勢(shì)，疊加美豆估值略低，美豆整體偏震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕期貨繼續(xù)回落，現(xiàn)貨壓榨量本周或創(chuàng)新高，累庫(kù)壓力增大，周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)定或略跌10元/噸左右，華東報(bào)2850元/噸。據(jù)MYSTEEL統(tǒng)計(jì)周二國(guó)內(nèi)豆粕成交較弱，提貨仍較好。
　　美豆產(chǎn)區(qū)未來(lái)兩周降雨偏好，覆蓋大部分產(chǎn)區(qū)，前期偏干區(qū)域迎來(lái)降雨。前期我們預(yù)判美豆年度級(jí)別進(jìn)入了震蕩磨底過(guò)程，不過(guò)走出底部區(qū)間仍然需要產(chǎn)量、生物柴油需求、全球宏觀、貿(mào)易戰(zhàn)的進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)。當(dāng)前美豆端生物柴油政策提供利好，意味著需求端壓榨量的預(yù)測(cè)邊際向好，美豆的庫(kù)銷比水平可能支撐其進(jìn)一步上行，但考慮到全球蛋白供應(yīng)過(guò)剩，美豆可能仍將低于成本。
　　【交易策略】
　　09等遠(yuǎn)月豆粕目前成本區(qū)間為2850-3020元/噸，目前略高于成本。當(dāng)前下游受大豆進(jìn)口成本或上升影響買貨情緒高漲，飼企庫(kù)存不斷累積，此外油廠壓榨量歷史同期新高，累庫(kù)節(jié)奏也會(huì)更快，在7月份左右或見到庫(kù)存壓力。外盤成本目前受估值偏低、EPA政策利多及9-1月大豆由巴西單獨(dú)供應(yīng)影響偏強(qiáng)運(yùn)行，但總體大豆或蛋白供應(yīng)仍過(guò)剩。因此豆粕市場(chǎng)處于多空交織局面，而國(guó)內(nèi)暫時(shí)沒有大的需求問(wèn)題，仍以交易供應(yīng)可能的預(yù)期差為主，建議在豆粕成本區(qū)間低位逢低試多，高位關(guān)注榨利、供應(yīng)壓力。