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股指期貨
　　市場表現(xiàn)：6月24日，A股四大股指大幅上行，其中上證指數(shù)上漲1.15%，報(bào)收3420.57點(diǎn)；深成指上漲1.68%，報(bào)收10217.63點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.3%，報(bào)收2064.13點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.79%，報(bào)收978.71點(diǎn)。市場成交14,481億元，較前日增加3,011億元。行業(yè)板塊方面，電力設(shè)備(+2.85%)，非銀金融(+2.68%)，商貿(mào)零售(+2.64%)漲幅居前；石油石化(-2.1%)，煤炭(-0.22%)跌幅居前。從市場強(qiáng)弱看，IM>IC>IF>IH，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為4,767/71/578。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入89、-26、-106、43億元，分別變動(dòng)+37、+5、-27、-15億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為129.07、87.24、45.03與34.52點(diǎn)，基差年化收益率分別為-13.36%、-9.7%、-7.39%與-8.15%，三年期歷史分位數(shù)分別為18%、15%、17%及15%。
　　交易策略：小盤股指貼水持續(xù)較深，我們推測是中性產(chǎn)品在今年以來規(guī)模擴(kuò)大的結(jié)果，而由于債牛行情暫未重啟，中性的空頭倉位占比或仍較高，因此深度貼水或仍會持續(xù)，進(jìn)而導(dǎo)致盤面來回震蕩，短周期波段策略為宜。中長期限中，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置IF、IC、IM遠(yuǎn)期合約；近月合約方面，微盤有回落風(fēng)險(xiǎn)，或拖累IC、IM指數(shù)，建議謹(jǐn)慎對待。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國雙邊政策不確定性、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期。