>> 華泰期貨-尿素日報：供需延續(xù)寬松，尿素震蕩偏弱-250625
| 上傳日期： |
2025/6/25 |
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| 2519KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權限： |
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市場分析
價格與基差：2025-06-24，尿素主力收盤1698元/噸（-13）；河南小顆粒出廠價報價：1760元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1750元/噸（+0）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1770元/噸（+0）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：52元/噸（+13）；河南基差：62元/噸（+13）；江蘇基差：72元/噸（+13）；尿素生產利潤220元/噸（+0），出口利潤705元/噸（+57）。
供應端：截至2025-06-24，企業(yè)產能利用率88.28%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為113.60萬噸（-4.11），港口樣本庫存量為29.50萬噸（+5.00）。
需求端：截至2025-06-24，復合肥產能利用率31.82%（-1.99%）；三聚氰胺產能利用率為64.32%（+0.55%）；尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)6.29日（+0.58）。
伊朗以色列地緣沖突有緩和跡象，尿素盤面重回基本面交易，供需延續(xù)寬松。尿素開工高位運行，裝置檢修計劃偏少，產量預計走高，供應端壓力較大。尿素下游農業(yè)需求追肥補貨需求釋放，工廠預售訂單走高，但工業(yè)需求仍維持弱勢，復合肥產能利用率繼續(xù)下滑，三聚氰胺開工低位運行。尿素廠家有序出口，尿素集港量呈現(xiàn)增加，港口庫存逐步走高，企業(yè)庫存呈現(xiàn)下降趨勢。上游煤炭與天然氣原料價格穩(wěn)定，成本端穩(wěn)定延續(xù)。關注下游需求以及市場情緒。
策略
中性。
風險
國內出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農業(yè)需求情況。
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