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當日行情：
　　股市向好及供給擔憂壓制債市，但跨季資金平穩(wěn)起到支撐，國債期貨小幅收跌。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率窄幅變動，至下午16：30，10年國債活躍券250011收益率報1.653%上行0.7bp。
　　資金市場：
　　央行公開市場凈投放，資金面邊際收斂但維持在平穩(wěn)狀態(tài)。今日有1563億元逆回購到期，央行開展了3000億元逆回購操作，實現(xiàn)凈投放1437億元。銀行間短端資金利率全線小幅抬升、跨季資金走高，其中銀存間隔夜加權(quán)在1.37%附近窄幅變動，7天抬升2.5bp至1.69%，中長期資金走松，1年國股大行存單利率進一步回落至1.60~1.63%左右。
　　結(jié)論：
　　5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期但整體偏弱修復趨勢未改，特別是投資端的基建和制造業(yè)出現(xiàn)高位回落，地產(chǎn)投資跌幅繼續(xù)擴大，結(jié)合前瞻指標社融數(shù)據(jù)看，目前表內(nèi)信貸同比收縮、實體信貸需求仍然偏弱，企業(yè)和居民中長期貸款需求均不佳前瞻指標表現(xiàn)偏弱或指向后期下行風險仍存，在此背景下貨幣政策有繼續(xù)發(fā)力必要，特別是5月降息10bp幅度低于市場預期，對經(jīng)濟的刺激力度仍顯溫和，下半年仍有一定降息空間。但短期來看缺乏明確的交易驅(qū)動，主要是目前國內(nèi)經(jīng)濟仍具韌性，尚未形成一致的政策預期，市場情緒易受消息面影響，不過目前存單利率持續(xù)回落，央行呵護態(tài)度明確，資金面壓力緩解的利好較為明確，對債市起到支撐。短期關(guān)注年中跨季資金及央行呵護情況。