>> 國泰君安期貨-所長早讀-250626
| 上傳日期： |
2025/6/26 |
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| 22639KB |
| 格式： |
pdf 共79頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
| 下載權(quán)限： |
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期指：偏多格局延續(xù)。近幾日行情上漲明顯，主要驅(qū)動包括，地緣局勢的緩和營造了行情止跌的基礎(chǔ)。短線穩(wěn)定幣題材帶動大金融板塊活躍，直接導(dǎo)致指數(shù)拉升；指數(shù)的強勢又強化了看漲氛圍，“牛市論”重新升溫。美聯(lián)儲鮑威爾國會聽證首日提及不排除提前降息可能，這可能引發(fā)國內(nèi)降息預(yù)期的提前。在多重利多共振下行情漲勢較快。當(dāng)前藍籌板塊受數(shù)字貨幣炒作而出現(xiàn)了類題材股的漲勢，回顧題材股的上漲典型規(guī)律，較為依賴消息面的變化以及指標(biāo)股的表現(xiàn)。預(yù)計短線延續(xù)強勢支撐指數(shù)，隨后在充分發(fā)酵過后或沖高回落。趨勢上我們持續(xù)保持偏多看法，但對多頭更具確定性的參與方式還是利用諸如地緣等擾動之際逆勢提前布局
膠版印刷紙：產(chǎn)能過剩程度不斷加劇，下半年整體震蕩偏弱。邏輯：1、終端消費增速遠低于產(chǎn)能投放速度，且年內(nèi)利潤對于開工有一定保障，供需過剩情況下，雙膠紙價格仍然在探底過程之中，預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈價格將進一步下滑。此外，若晨鳴復(fù)產(chǎn)，紙價壓力或進一步加劇。2、雙膠紙的消費具有明顯的季節(jié)性，9-11月為次年春季教輔教材的招標(biāo)時間點，期間可能存在經(jīng)銷商環(huán)節(jié)的季節(jié)性補庫和消費的改善。3、從稀缺程度、上下游的依賴程度、不同環(huán)節(jié)的競爭格局和供需過剩程度來看，海外漿廠掌握比造紙企業(yè)更強的議價權(quán)，在產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配中占優(yōu)。策略上，可以關(guān)注期貨上市后的逢高做空加工利潤（多紙漿，空雙膠紙）。
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