>> 財通證券-杰創(chuàng)智能(301248)AI+安全機器人、AI智算云服務(wù)雙翼齊飛-250625
| 上傳日期： |
2025/6/26 |
大小： |
3592KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁 |
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雙翼齊飛，布局安全機器人與AI智算云服務(wù)：公司積極拓展安全機器人和AI智算云服務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)，戰(zhàn)略性拓展多元垂直場景，目前已升級為AI產(chǎn)品和應(yīng)用解決方案提供商。2020-2024年，公司營業(yè)收入波動較大，2025年一季度營業(yè)收入同比增長5.45%，呈現(xiàn)回暖趨勢。在AI浪潮引領(lǐng)技術(shù)變革、平安中國建設(shè)激發(fā)公共安全需求等背景下，未來公司的AI智算項目與AI+安全業(yè)務(wù)有望成為驅(qū)動中長期收入增長的核心引擎。
平安中國啟新篇，安全機器人逐步落地智慧安全場景：2025年3月，習(xí)近平總書記再提平安中國建設(shè)，科技賦能是應(yīng)對AI國產(chǎn)化趨勢的必然要求。國家財政公共安全支出從2022年開始再度增長，2023年達到1.49萬億元。2025年2月，公司研發(fā)的AI電磁網(wǎng)捕器中標某省公安廳警械裝備采購項目，中標金額987.8萬元。公司AI電磁網(wǎng)捕器系列產(chǎn)品是全國首款大規(guī)模應(yīng)用于公安實戰(zhàn)的“AI+電磁科技+機器人”深度融合的安全產(chǎn)品，已覆蓋教育、醫(yī)療、金融、企事業(yè)單位等。公司自主研發(fā)的電磁破窗消防無人機，有望與機器狗形成空地一體化消防體系，為高層消防提供智能化解決方案。
AI一體機國產(chǎn)替代加速，常青云驅(qū)動政務(wù)智算生態(tài)本地化轉(zhuǎn)型：隨著DeepSeek推動大模型平權(quán)，政務(wù)側(cè)DeepSeek一體機有望快速落地。公司的常青云高性能AI超融合平臺在2025年2月完成了與DeepSeek系列大模型的深度適配優(yōu)化，實現(xiàn)“國產(chǎn)模型+國產(chǎn)算力+國產(chǎn)云服務(wù)”一站式AI解決方案，已應(yīng)用于教育、文化傳媒等行業(yè)。2025年6月7日，公司發(fā)布公告，計劃采購不超過人民幣6億元的服務(wù)器，布局算力租賃等智算云服務(wù)。
投資建議：公司憑借智慧安全業(yè)務(wù)（電磁網(wǎng)捕器、安全機器人）和智算云業(yè)務(wù)（常青云AI、算力服務(wù)）兩大創(chuàng)新業(yè)務(wù)雙翼齊飛，有望驅(qū)動業(yè)務(wù)重回高增狀態(tài)。我們預(yù)計公司2025-2027年收入為9.45/11.94/14.24億元，歸母凈利潤為0.50/1.00/1.53億元，對應(yīng)PE為73.47/36.87/24.18倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇風(fēng)險、產(chǎn)品研發(fā)失敗風(fēng)險、下游客戶資金緊張風(fēng)險、限售股解禁風(fēng)險
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