>> 銀河證券-科創(chuàng)板周報(bào)：科創(chuàng)板“1+6”政策發(fā)布，深化改革啟新局-250624
| 上傳日期： |
2025/6/26 |
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| 8924KB |
| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳硯靖,鄒文倩 |
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核心觀點(diǎn)(6.16-6.20)
上周科創(chuàng)板下跌1.24%，整體交易活躍度有所下降。日均成交額約848.01億元，較前一周的991.03億元下降;科創(chuàng)板平均換手率為11.48%，低于其他三大板塊;漲跌幅方面，科創(chuàng)板表現(xiàn)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板和北證A股，下跌1.24%;從行業(yè)來(lái)看，上周科創(chuàng)板大部分行業(yè)下跌，醫(yī)藥生物行業(yè)周漲幅最大（+8.1%) ,計(jì)算機(jī)行業(yè)周跌幅最大（-7.9%)。截至2025年6月20日，科創(chuàng)板上市公司總數(shù)為588家，總市值為76,974.85億元。其中，驕成超生(+24.66%)漲幅領(lǐng)先，其次是新光光電（+21.58%）等，跌幅最大的是浩歐博(-19.37%）。
科創(chuàng)板整體PE約為50.44，與科創(chuàng)50的估值差較上周縮小?？苿?chuàng)板整體PE(TTM)為50.44，高于其他三大板塊。按科創(chuàng)板一級(jí)子行業(yè)分類來(lái)看，電子行業(yè)平均PE在所有行業(yè)里最高，為69.83倍;農(nóng)林牧漁行業(yè)最低，為11.28倍。截至6月20日，科創(chuàng)50的PE為57.95。上證指數(shù)和滬深300的PE分別為12.73和12.12倍。納斯達(dá)克指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指的PE為28.70倍和26.83倍。科創(chuàng)板整體與科創(chuàng)50的估值差為7.51，較上周(7.79）縮小。
科創(chuàng)板“1+6”政策深化改革，IPO邊際放松。6月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見(jiàn)》，推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施?！?”即在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，“6”即在科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項(xiàng)改革措施，主要包括:1.對(duì)于適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度;2.面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制;3.擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用;4.支持在審未盈利科技型企業(yè)面向老股東開展增資擴(kuò)股等活動(dòng);5.健全支持科創(chuàng)板上市公司發(fā)展的制度機(jī)制;6.健全科創(chuàng)板投資和融資相協(xié)調(diào)的市場(chǎng)功能。
華為發(fā)布鴻蒙6，盤古大模型全面升級(jí)。6月20日，華為在HDC 2025大會(huì)上正式發(fā)布鴻蒙6.0開發(fā)者Beta版，并推出鴻蒙智能體框架（HMAF) ,首批50+智能體將覆蓋京東、微博等主流應(yīng)用，提升人機(jī)交互智能化體驗(yàn)。同時(shí)，華為云發(fā)布盤古大模型5.5系列，包括7180億參數(shù)深度思考模型、多模態(tài)世界模型和視覺(jué)大模型，廣泛應(yīng)用于交通、醫(yī)療等領(lǐng)域。此外，華為發(fā)布基于CloudMatrix384超節(jié)點(diǎn)的新一代昇騰AI云服務(wù)以及CloudRobo具身智能平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)機(jī)器人在精密工業(yè)場(chǎng)景的應(yīng)用落地。
本周鐵建重工、統(tǒng)聯(lián)精密和龍芯中科的解禁比例較大。
上周科創(chuàng)板主題基金產(chǎn)品整體表現(xiàn)強(qiáng)于指數(shù)基金產(chǎn)品?？苿?chuàng)50周漲跌幅為-1.55%，科創(chuàng)100周漲跌幅為-0.43%。科創(chuàng)板指數(shù)基金產(chǎn)品大部分下跌，華夏上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF漲幅最大(+2.25%)。上周科創(chuàng)板主題基金產(chǎn)品整體表現(xiàn)強(qiáng)于指數(shù)基金產(chǎn)品，華安智聯(lián)A漲幅最大（+1.78%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示:技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn);政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);消費(fèi)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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