>> 中信期貨-晨報：國內商品期貨收盤漲跌不一，原油、集運歐線表現偏弱-250626
| 上傳日期： |
2025/6/26 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
仲鼎 |
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海外宏觀：6月美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變，為連續(xù)第四次決定維持利率不變；維持下半年降息預期，但更加謹慎。美國5月零售銷售月率從前值0.1%大幅下降至-0.9。美國5月工業(yè)產出月率下滑0.2%，預期為上升0.1%，前值由持平修正為上升0.1%。美國6月紐約聯儲制造業(yè)指數為-16，預期為-5.5，前值為-9.2。盡管近期就業(yè)人數、薪資增長及消費者情緒改善均助力經濟基本面進一步修復，但這種修復仍然面臨地緣風險及經貿前瞻不確定性的擾動，壓制美國經濟基本面修復的上限。此外，原油價格飆漲或引發(fā)美聯儲釋放鷹派信號，美聯儲面臨利率上方限制與下方支撐。
國內宏觀：陸家嘴金融論壇在上海召開，公布多項金融支持政策，下半年政策預期漸強。國家相關主管部門就“國補”下一步計劃回應稱，目前已向地方下達了共計1620億元資金，剩余資金將有序下達。5月，固定資產投資繼續(xù)擴大，制造業(yè)投資增長較快；服務業(yè)增長加快，現代服務業(yè)增勢良好；5月份各線城市商品住宅銷售價格同比降幅繼續(xù)收窄。5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，環(huán)比增長0.61%。分三大門類看，采礦業(yè)增加值同比增長5.7%，制造業(yè)增長6.2%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)增長2.2%。裝備制造業(yè)增加值同比增長9.0%，高技術制造業(yè)增加值增長8.6%，分別快于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值3.2和2.8個百分點。5月份，全國服務業(yè)生產指數同比增長6.2%，比上月加快0.2個百分點。5月份，社會消費品零售總額41326億元，同比增長6.4%，比上月加快1.3個百分點；環(huán)比增長0.93%。
資產觀點：國內經濟維持穩(wěn)定格局，國內資產以結構性機會為主，下半年政策驅動邏輯強化。海外地緣風險或加劇短線市場波動，擾亂風險偏好；長線來看弱美元格局延續(xù)，警惕波動率跳升，關注非美元資產，保持對黃金等資源品戰(zhàn)略配置。
風險提示：國內政策力度不及預期，海外經濟超預期走弱
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