>> 瑞達期貨-鋁類產(chǎn)業(yè)日報-250626
| 上傳日期： |
2025/6/26 |
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來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、中證報頭版刊文指出，2025年上半年，我國擴內(nèi)需政策全面加碼，成為推動經(jīng)濟穩(wěn)健前行的關(guān)鍵動力。消費品以舊換新政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，服務(wù)消費需求顯著增長，新型消費不斷涌現(xiàn)；“兩重”建設(shè)加快推進，基礎(chǔ)設(shè)施投資平穩(wěn)增長。專家認為，擴內(nèi)需政策在消費與投資兩端協(xié)同發(fā)力，為經(jīng)濟持續(xù)回升向好筑牢根基。
2、美聯(lián)儲柯林斯：當(dāng)前是保持耐心和謹慎的時機。今年晚些時候可能降息，但取決于關(guān)稅影響。
3、國際貨幣基金組織（IMF）副總裁李波在2025年夏季達沃斯論壇上表示，穩(wěn)定幣的發(fā)展既存在機遇，也存在挑戰(zhàn)。核心挑戰(zhàn)在于，如何對穩(wěn)定幣實施有效的監(jiān)管，需要在全球范圍內(nèi)達成更多共識。
4、摩根士丹利發(fā)布最新研報預(yù)測，由于關(guān)稅政策將推動通脹在今年夏季上升至3.0-3.3%，同時移民管控政策將保持勞動力市場緊張，美聯(lián)儲在2025年全年不會降息。降息將從2026年3月開始，全年共有七次降息，將利率降至2.5%-2.75%區(qū)間。
5、美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，目前經(jīng)濟形勢存在高度不確定性，希望以實際數(shù)據(jù)為依據(jù)，而不是過于自信地做出預(yù)測；不希望提供過多的前瞻指引；美國經(jīng)濟表現(xiàn)優(yōu)于其他國家，這意味著利率將會比其他國家更高；某個時候美聯(lián)儲將會恢復(fù)降息。
6、國務(wù)院副總理何立峰：在河北調(diào)研時指出，積極擴大內(nèi)需提振消費，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力；積極探索創(chuàng)新，及時研究解決企業(yè)面臨的實際問題，有效應(yīng)對外部沖擊影響。
7、國務(wù)院總理李強出席2025年夏季達沃斯論壇開幕式并致辭。李強表示，當(dāng)前國際經(jīng)貿(mào)格局正在發(fā)生深刻變化。我們應(yīng)當(dāng)堅定不移擁抱普惠包容的經(jīng)濟全球化，維護自由貿(mào)易和多邊主義，促進世界經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。中國將繼續(xù)積極融入全球市場，為世界經(jīng)濟所需貢獻中國經(jīng)濟所能。
氧化鋁觀點總結(jié)
氧化鋁主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱。基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足。供給方面，現(xiàn)貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對舉措，國內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減。需求方面，國內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)?？偟膩砜矗趸X基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂后走擴。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
電解鋁觀點總結(jié)
滬鋁主力合約震蕩走強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久婀┙o端，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運行，由于鋁水比例提升，令鑄錠量下降行業(yè)庫存保持低位去庫狀態(tài)。近期鋁價保持堅挺而原料氧化鋁走弱，令冶煉廠利潤增加，其生產(chǎn)意愿仍有提升，但由于產(chǎn)能接近行業(yè)上限，預(yù)計增量僅小幅，故國內(nèi)后續(xù)供給量將呈現(xiàn)穩(wěn)中小增的局面。需求方面，由于消費淡季的影響，加之鋁價較為堅挺，下游加工企業(yè)訂單季節(jié)性疲弱，對高價鋁的承接能力亦較謹慎。整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定，需求淡季收斂的局面。期權(quán)方面，購沽比為1.16，環(huán)比-0.0241，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱走擴。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
鑄造鋁合金觀點總結(jié)
鑄鋁主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱。基本面原料端，由于鋁價近期表現(xiàn)較為堅挺，帶動廢鋁報價偏高位運行，鑄造鋁合金成本端提供支撐。供給方面，受需求淡季影響，行業(yè)開工率有所減弱，鋁合金庫存方面小幅積累，國內(nèi)鑄鋁供給量相對充足，成本端堅挺為其報價提供支撐；需求端傳統(tǒng)淡季節(jié)點，新增訂單較為乏力，下游消費情況有所走弱。整體而言，鑄造鋁合金基本面或處于供給小幅走弱，需求較淡的供需雙弱局面，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱走擴。操作建議，輕倉震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
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