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投資要點(diǎn)：
　　事件：公司微信公眾平臺(tái)發(fā)布，公司與中科院空天院計(jì)量檢測(cè)中心達(dá)成戰(zhàn)略合作。公司與維新宇航達(dá)成戰(zhàn)略合作，將在eVTOL整機(jī)及關(guān)鍵系統(tǒng)的檢驗(yàn)檢測(cè)和適航取證等方面深化合作與技術(shù)交流。
　　持續(xù)布局戰(zhàn)略新興板塊，主動(dòng)把握市場(chǎng)機(jī)遇。針對(duì)空天信息產(chǎn)業(yè)，根據(jù)公眾號(hào)信息，廣電計(jì)量成立“天星院”，構(gòu)建涵蓋數(shù)字孿生仿真、衛(wèi)星天線電子載荷通信驗(yàn)證、高分辨工業(yè)CT測(cè)試、空間環(huán)境適應(yīng)能力驗(yàn)證、商業(yè)航天元器件質(zhì)量保證認(rèn)證體系及驗(yàn)證和商業(yè)航天貨架產(chǎn)品大數(shù)據(jù)庫(kù)等六大技術(shù)平臺(tái)。針對(duì)航空及低空行業(yè)，廣電計(jì)量與維新宇航達(dá)成戰(zhàn)略合，重點(diǎn)推進(jìn)噸級(jí)eVTOL及無(wú)人機(jī)產(chǎn)品整機(jī)及關(guān)鍵系統(tǒng)的檢驗(yàn)檢測(cè)、適航取證等全方位合作，并就eVTOL航空器適航符合性驗(yàn)證方法等工作開(kāi)展聯(lián)合研究。
　　2023年以來(lái)公司管理層換屆，并推出股權(quán)激勵(lì)，公司管理效率拐點(diǎn)出現(xiàn)。（1）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)：根據(jù)公司公告，2024年公司專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)毛利率達(dá)47.2%，同比提升5.15pct。收入端，公司加大市場(chǎng)拓展，實(shí)現(xiàn)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域訂單的較快增長(zhǎng)。利潤(rùn)端，公司優(yōu)化組織架構(gòu)，適當(dāng)收縮薄弱業(yè)務(wù)，擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，以規(guī)?；途?xì)化做好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)高利潤(rùn)率業(yè)務(wù)占比不斷提升。面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，公司對(duì)內(nèi)實(shí)施精細(xì)化管理，公司經(jīng)營(yíng)效率拐點(diǎn)出現(xiàn)。（2）股權(quán)激勵(lì)彰顯信心：2024年8月27日限制性股票上市，公司業(yè)績(jī)考核條件為2024-2026年，以凈利潤(rùn)增速、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率、現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)、研發(fā)投入為考核目標(biāo)，其中2024-2026年扣非歸母凈利潤(rùn)不低于2.33/2.92/3.52億元，彰顯公司發(fā)展信心。（3）重視提升投資者回報(bào)：2024年12月，公司公告中期利潤(rùn)分配方案。以分配方案未來(lái)實(shí)施時(shí)股權(quán)登記日享有利潤(rùn)分配權(quán)的股本總額為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.50元。2024年10月公司回購(gòu)股份，使用自有資金或自籌資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分A股社會(huì)公眾股份用于轉(zhuǎn)換公司未來(lái)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，回購(gòu)資金總額不低于2億元不超過(guò)4億元，彰顯公司發(fā)展信心。
　　上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司股權(quán)激勵(lì)推出，公司經(jīng)營(yíng)效率拐點(diǎn)初現(xiàn)，且前瞻布局新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，我們上調(diào)公司25-26年盈利預(yù)測(cè)，并引入27年盈利預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為4.16/5.06/5.92億元（25-26年前值分別為4.01/4.98億元），當(dāng)前股價(jià)（2025/06/26）對(duì)應(yīng)PE分別為24/20/17倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：檢驗(yàn)檢測(cè)行業(yè)創(chuàng)新能力和品牌競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，政策和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)等。