>> 五礦期貨-有色金屬日報-250627
| 上傳日期： |
2025/6/27 |
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| 1584KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
美元指數(shù)走弱，LME現(xiàn)貨再次走強(qiáng)，銅價漲幅擴(kuò)大，昨日倫銅收漲1.74%至9896美元/噸，滬銅主力合約收至79790元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少400至93075噸，注冊倉單量維持低位，注銷倉單比例下滑至39.2%，Cash/3M升水?dāng)U大至319.8美元/噸。國內(nèi)方面，電解銅社會庫存較周一微增，保稅區(qū)庫存小幅增加，昨日上期所銅倉單增加0.2至2.4萬噸，維持偏低水平，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨65元/噸，市場貨源偏緊，基差報價抬升。廣東地區(qū)庫存延續(xù)減少，現(xiàn)貨升水期貨上調(diào)至55元/噸，持貨商轉(zhuǎn)為挺價，交投環(huán)比改善。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損縮至1400元/噸左右，遠(yuǎn)月進(jìn)口虧損稍小，洋山銅溢價下滑。廢銅方面，昨日精廢價差小幅擴(kuò)大至1450元/噸，廢銅替代優(yōu)勢小幅提升。價格層面，美國財政貨幣政策政策寬松預(yù)期提升風(fēng)險偏好。產(chǎn)業(yè)上看銅原料市場維持緊張格局，疊加LME和中國銅庫存偏低，可能支持銅價沖高，不過國內(nèi)消費(fèi)韌性有所下降將限制價格向上高度，總體單邊價格或震蕩沖高。套利方面，關(guān)注進(jìn)口虧損變化，如果進(jìn)口虧損維持較大，后市滬銅期貨結(jié)構(gòu)有望走強(qiáng)。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：78800-80500元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：9700-10000美元/噸。
鋁
原油價格反彈，有色金屬氛圍偏強(qiáng)，鋁價震蕩上揚(yáng)，昨日倫鋁收漲0.72%至2585美元/噸，滬鋁主力合約收至20660元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉量66.1萬手，環(huán)比增加1.0萬手，期貨倉單減少0.2至4.3萬噸，維持偏低水平。根據(jù)SMM統(tǒng)計，國內(nèi)鋁錠社會庫存錄得46.3萬噸，較周一小幅減少0.1萬噸，主要消費(fèi)地鋁棒庫存錄得14.3萬噸，較周一減少0.2萬噸，昨日鋁棒加工費(fèi)報價繼續(xù)回調(diào)?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨升水期貨130元/噸，環(huán)比下調(diào)10元/噸，下游采購積極性不佳。外盤方面，昨日LME鋁庫存33.7萬噸，環(huán)比減少0.1萬噸，注銷倉單比例下滑至4.2%，Cash/3M貼水收窄。展望后市，海外地緣局勢緩和，鋁價成本端推動力減弱，而需求預(yù)期有所改善。產(chǎn)業(yè)上看國內(nèi)鋁庫存依然處于多年低位，LME鋁庫存同樣處于低位，現(xiàn)貨緊張疊加風(fēng)險情緒邊際改善，鋁價可能沖高，但價格抬升和淡季效應(yīng)下，價格上方高度受限。今日國內(nèi)主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：20400-20800元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：2540-2620美元/噸。
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