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當(dāng)日行情：
　　央行加力維穩(wěn)年中資金面，現(xiàn)券向暖，國(guó)債期貨震蕩為主。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率小幅下行，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券250011收益率報(bào)1.645%下行0.85bp。
　　資金市場(chǎng)：
　　央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放，資金面平穩(wěn)狀態(tài)。今日有2035億元逆回購(gòu)到期，央行開(kāi)展了5093億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放3058億元。銀行間短端資金利率窄幅變動(dòng)、跨季資金走松，其中銀存間隔夜加權(quán)在1.37%附近窄幅變動(dòng)，7天在1.69%附近窄幅變動(dòng)，中長(zhǎng)期資金平穩(wěn)，1年AAA存單利率小幅回升2bp至1.66%左右。
　　結(jié)論：
　　5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期但整體偏弱修復(fù)趨勢(shì)未改，特別是投資端的基建和制造業(yè)出現(xiàn)高位回落，地產(chǎn)投資跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，結(jié)合前瞻指標(biāo)社融數(shù)據(jù)看，目前表內(nèi)信貸同比收縮、實(shí)體信貸需求仍然偏弱，企業(yè)和居民中長(zhǎng)期貸款需求均不佳，前瞻指標(biāo)表現(xiàn)偏弱或指向后期下行風(fēng)險(xiǎn)仍存，在此背景下貨幣政策有繼續(xù)發(fā)力必要，特別是5月降息10bp幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激力度仍顯溫和，下半年仍有一定降息空間。但短期來(lái)看缺乏明確的交易驅(qū)動(dòng)，主要是目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍具韌性，尚未形成一致的政策預(yù)期，不過(guò)目前央行呵護(hù)態(tài)度明確，年中資金面壓力可控，對(duì)債市起到支撐。短期關(guān)注年中跨季資金及央行呵護(hù)情況。