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申萬(wàn)汽車行業(yè)指數(shù)漲跌幅：截至2025年6月26日，申萬(wàn)汽車板塊近兩周下跌1.66%，跑輸滬深300指數(shù)3.04個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第24名；申萬(wàn)汽車板塊從6月初至今下跌0.35%，跑輸滬深300指數(shù)3.11個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第22名；申萬(wàn)汽車板塊從2025年初至今上漲8.19%，跑贏滬深300指數(shù)7.91個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第4名。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：整車產(chǎn)銷方面，根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，我國(guó)5月汽車產(chǎn)量為264.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.7%，環(huán)比增長(zhǎng)1.1%；汽車銷量為268.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.1%，環(huán)比增長(zhǎng)3.7%；汽車出口55.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.6%，環(huán)比增長(zhǎng)6.6%。5月汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為52.7%，同比下降5.50pct，環(huán)比下降7.10pct。
　　近兩周部分行業(yè)新聞和企業(yè)新聞：（1）央行等六部門：積極開展汽車貸款業(yè)務(wù)，適當(dāng)減免汽車以舊換新過(guò)程中提前結(jié)清貸款產(chǎn)生的違約金；（2）商務(wù)部將組織開展2025年千縣萬(wàn)鎮(zhèn)新能源汽車消費(fèi)季活動(dòng)；（3）廣州：目標(biāo)到2027年L2（含）以上級(jí)別智能網(wǎng)聯(lián)汽車新車占比超90%；（4）全國(guó)工商聯(lián)汽車經(jīng)銷商商會(huì)：呼吁汽車生產(chǎn)廠家優(yōu)化返利政策縮短返利兌現(xiàn)賬期；（5）中汽協(xié)陳士華：今年前五個(gè)月整車出口呈現(xiàn)出較好韌性保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；（6）全面對(duì)標(biāo)特斯拉Model Y、小米YU7正式上市：售價(jià)25.35萬(wàn)元起，3分鐘大定破20萬(wàn)輛；（7）小米YU7大規(guī)模投產(chǎn)在即；（8）長(zhǎng)安汽車：控股股東名稱變更為辰致汽車科技集團(tuán)有限公司；（9）哈啰Robotaxi業(yè)務(wù)完成超30億元融資，引入螞蟻集團(tuán)、寧德時(shí)代戰(zhàn)略投資；（10）特斯拉無(wú)人駕駛出租車美國(guó)得州試上路。
　　投資建議：6月26日晚，小米首款SUV車型YU7正式發(fā)布，小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍宣布，YU7標(biāo)準(zhǔn)版售價(jià)為25.99萬(wàn)元，YU7 Pro版售價(jià)為29.99萬(wàn)元，YU7 Max版售價(jià)為33.99萬(wàn)元，YU7 Max版（800V）售價(jià)為34.99萬(wàn)元。我們認(rèn)為，小米YU7的上市將進(jìn)一步加劇新能源汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是對(duì)特斯拉Model Y等熱門車型構(gòu)成了一定挑戰(zhàn)。其憑借高配低價(jià)策略、強(qiáng)大的產(chǎn)品力以及小米品牌的影響力，有望吸引眾多消費(fèi)者的關(guān)注和購(gòu)買，可能會(huì)在銷量上對(duì)Model Y等車型造成一定的沖擊，促使其他車企加快產(chǎn)品升級(jí)和創(chuàng)新，以提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。此外，美國(guó)時(shí)間6月22日，特斯拉Robotaxi自動(dòng)駕駛在美國(guó)奧斯汀市正式開啟服務(wù)。經(jīng)過(guò)一天的運(yùn)營(yíng)，用戶也普遍反饋比較好，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。作為汽車行業(yè)龍頭企業(yè)，特斯拉具有比較高的行業(yè)影響力，Robotaxi服務(wù)的啟動(dòng)也會(huì)進(jìn)一步提高大眾對(duì)無(wú)人駕駛的關(guān)注度。無(wú)人駕駛技術(shù)的逐步成熟，以及監(jiān)管的逐步放開，有助于提高社會(huì)對(duì)無(wú)人駕駛服務(wù)的接受度，利好無(wú)人駕駛的快速落地和發(fā)展。建議關(guān)注：（1）推動(dòng)智能化進(jìn)程增強(qiáng)品牌競(jìng)爭(zhēng)力的主機(jī)廠：比亞迪（002594）、長(zhǎng)安汽車（000625）；（2）智能駕駛配置滲透率提高將帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)隽康闹悄荞{駛產(chǎn)業(yè)鏈：保隆科技（603197）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）、伯特利（603596）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能出海建設(shè)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；海外關(guān)稅與市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)等。