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燒堿：高利潤的格局將始終影響燒堿，做空燒堿利潤將變成年度級別的策略和主邏輯。在成本坍塌，利潤或被持續(xù)壓縮的背景下，燒堿也不是沒有反彈的空間，從歷史的角度看，近三年季節(jié)性旺季都出現(xiàn)過1000元/噸以上的利潤，主要因為液體化工品短期供需錯配帶來的巨大價格彈性。下半年重點關(guān)注氧化鋁和出口方向的囤貨，非鋁環(huán)節(jié)金九銀十的備貨。如果燒堿全國樣本庫存能到30萬噸以下，燒堿非常容易出現(xiàn)缺貨行情。
　　PVC：2025年下半年P(guān)VC趨勢壓力仍較大，整體行情難言樂觀。氯堿成本坍塌情況下，做空利潤成為主邏輯。在供應(yīng)端難看到大幅減產(chǎn)的情況下，下半年更多關(guān)注地產(chǎn)政策傳導至終端需求的力度。估值方面，雖然低價會刺激貿(mào)易商和下游階段性囤貨，PVC在季節(jié)性旺季或能有階段性反彈，但反彈高度將有限。
　　整體而言，大趨勢方面氯堿產(chǎn)業(yè)鏈偏弱，但是或有階段性好轉(zhuǎn)。上漲時期，燒堿強于PVC。