>> 東吳證券-機械設(shè)備行業(yè)跟蹤周報：推薦鋰電設(shè)備困境反轉(zhuǎn)&固態(tài)電池新技術(shù)催化；推薦叉車國內(nèi)景氣度回升&無人叉車趨勢機會-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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| 1131KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周爾雙,韋譯捷,李文意 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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1.推薦組合：北方華創(chuàng)、三一重工、中微公司、恒立液壓、中集集團、拓荊科技、海天國際、柏楚電子、晶盛機電、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集團、HJT整線設(shè)備龍頭、先導(dǎo)智能、長川科技、華測檢測、安徽合力、精測電子、紐威股份、芯源微、綠的諧波、海天精工、杭可科技、伊之密、新萊應(yīng)材、高測股份、紐威數(shù)控、華中數(shù)控。
2.投資要點：
【鋰電設(shè)備】QS高性能固態(tài)電池隔膜導(dǎo)入電池產(chǎn)線，全球固態(tài)電池有望加速產(chǎn)業(yè)化
QuantumScape宣布，其先進的Cobra隔膜工藝已成功集成到基線電池生產(chǎn)中，標志著公司生產(chǎn)能力規(guī)?；~出了重要一步。Cobra是QS高通量、連續(xù)流隔膜生產(chǎn)平臺的核心，是一種氧化物電解質(zhì)。相比早期工藝，Cobra能以更小的設(shè)備占地實現(xiàn)更快、更節(jié)能的生產(chǎn)，代表了陶瓷隔膜制造的重大進步。與上一代的Raptor工藝相比，Cobra的熱處理速度提升了約25倍，且每次薄膜啟動所占物理空間大幅縮減，這些優(yōu)勢對設(shè)計可擴展的GW級超級工廠生產(chǎn)線至關(guān)重要。QS的QSE5 B樣固態(tài)電芯已于近期進入小批量生產(chǎn)，并向部分汽車客戶交付，Cobra隔膜的推出有望加速Q(mào)SB1樣品中試&上車。QuantumScape由斯坦福大學團隊孵化，大眾汽車兩度投資并成為其最大股東，于2019年在紐交所上市。2024年QS與大眾集團簽訂技術(shù)授權(quán)，授權(quán)大眾子公司Powerco使用期固態(tài)電池技術(shù)年產(chǎn)最高40GWh電池，并預(yù)留擴展至80GWh。國內(nèi)設(shè)備商技術(shù)領(lǐng)先，有望充分受益于國內(nèi)外固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化。投資建議：重點推薦固態(tài)電池設(shè)備整線供應(yīng)商【先導(dǎo)智能】、激光焊接設(shè)備商【聯(lián)贏激光】、化成分容設(shè)備商【杭可科技】，建議關(guān)注干/濕法電極設(shè)備商【贏合科技】、干法電極&模組PACK【先惠技術(shù)】、整線供應(yīng)商【利元亨】、干法電極設(shè)備商【曼恩斯特】、干法輥壓機【納科諾爾】、干法電極設(shè)備商【華亞智能】等。
【叉車】5月大車內(nèi)外銷同比增速亮眼，關(guān)注Q2業(yè)績增長確定性強的龍頭企業(yè)
5月叉車行業(yè)銷量12.3萬臺，同比增長12%，其中內(nèi)銷7.9萬臺，同比增長9%，外銷4.4萬臺，同比增長17%。5月叉車大車銷量5.2萬臺，同比增長10%，內(nèi)銷3.6萬臺，同比增長10%，出口1.6萬臺，同比增長11%，受益于國內(nèi)出口類企業(yè)需求增加、大車基數(shù)下降，國產(chǎn)叉車海外渠道繼續(xù)拓展，大車內(nèi)外銷表現(xiàn)均亮眼，龍頭Q2業(yè)績增長確定性強。中期看，大型語言模型時代下，人工智能模型快速發(fā)展，為“AI+物流”的發(fā)展模式提供現(xiàn)實背景和技術(shù)支持，叉車為倉儲物流業(yè)核心搬運設(shè)備，無人化和智能化持續(xù)推進。產(chǎn)業(yè)鏈角度建議關(guān)注（1）叉車龍頭：【安徽合力】與華為、順豐、京東集團均有戰(zhàn)略合作協(xié)議，以智慧物流為核心開展全方位合作，【杭叉集團】組建了杭叉智能、杭奧智能、漢和智能三大業(yè)務(wù)群，形成涵蓋了AGV、立式存儲和軟件集成系統(tǒng)在內(nèi)的智能物流整體解決方案，【中力股份】先后投資成都睿芯行（智能視覺安全和定位）、浙江科鈦（叉車無人駕駛及物流自動化解決方案）、深圳有光圖像（VSLAM定位導(dǎo)航技術(shù)）等，技術(shù)儲備領(lǐng)先。（2）領(lǐng)先集成商【昆船智能】【音飛儲存】【蘭劍智能】，（3）核心控制器供應(yīng)商【仙工智能（擬上市）】，(4)AGV/AMR等智能倉儲物流機器人領(lǐng)先供應(yīng)商【極智嘉科技(擬上市)】【斯坦德機器人(擬上市)】。
【人形機器人】首程控股加速機器人產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同；華辰裝備發(fā)布新品“設(shè)備先行”邏輯進一步強化
6月26日，首程控股于北京舉辦機器人產(chǎn)業(yè)生態(tài)峰會暨投資人大會。首程控股通過設(shè)立多只產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，持有機器人核心資產(chǎn)——宇樹科技、銀河通用、星海圖、云深處等一批優(yōu)質(zhì)機器人企業(yè)股權(quán)，并依托自身原有業(yè)務(wù)，開放停車場庫、管理園區(qū)等場景資源，為機器人企業(yè)提供測試和落地的舞臺。在機器人本體和大模型技術(shù)快速成長的背景下，應(yīng)用端落地有望成為未來機器人行業(yè)發(fā)展重心。
6月27日，華辰裝備舉辦磨床新品發(fā)布會，共發(fā)布四款新產(chǎn)品：其中精密數(shù)控直線導(dǎo)軌磨床為國內(nèi)首創(chuàng)，采用雙層堆疊磨削技術(shù)，一次裝夾加工兩根導(dǎo)軌，效率較國內(nèi)同類提升超100%。超精密曲面磨床配合國家重大需求，用于光學元件等超精密磨削，精度達0.001mm/Φ500。精密螺紋磨床專攻人形機器人核心行星滾柱絲杠的高效精密磨削，采用先進靜壓導(dǎo)軌與高速主軸。亞u隨動磨床為企業(yè)布局國家關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)和重點工程的重大創(chuàng)新產(chǎn)品。機器人應(yīng)用加速落地，設(shè)備端先行，我們判斷磨床&車床等加工設(shè)備有望先行放量。
投資建議：機器人應(yīng)用端包括物流、防爆、巡檢等應(yīng)用場景，建議關(guān)注【首程控股】【道通科技】【中力股份】【中郵科技】【億嘉和】【華榮股份】等，設(shè)備端包括磨床&車床，建議關(guān)注【華辰裝備】【秦川機床】【浙海德曼】【津上機床中國】【日發(fā)精機】等。
風險提示：下游固定資產(chǎn)投資不及市場預(yù)期；行業(yè)周期性波動風險；地緣政治及匯率風險。
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