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本周豬價(jià)上漲。根據(jù)博亞和訊，6月27日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為14.72元/kg，周環(huán)比上漲3.52%，15公斤仔豬均價(jià)31.6元/公斤，周環(huán)比下跌0.78%。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，本周商品豬出欄均重為128.14kg，周環(huán)比下跌0.14kg，全國(guó)凍品庫容率為14.13%，環(huán)比上升0.09pct。當(dāng)前養(yǎng)殖端出欄積極性不高，市場(chǎng)供應(yīng)收緊，疊加全國(guó)大范圍降雨天氣影響，區(qū)域調(diào)運(yùn)不暢，市場(chǎng)炒作夏季斷檔期，支撐豬價(jià)連續(xù)上漲。但價(jià)格連漲后終端高價(jià)接貨能力有所減弱，生豬出欄積極性提高，供需博弈逐步加劇。
　　本周毛雞、雞苗價(jià)格下跌。截至6月27日，白羽肉毛雞價(jià)格為7.01元/公斤，周環(huán)比下跌1.54%，雞苗價(jià)格1.7元/羽，周環(huán)比下跌8.60%。毛雞方面，雞肉產(chǎn)品價(jià)格跌至低位且屠宰企業(yè)虧損,屠宰企業(yè)宰殺合同雞為主，養(yǎng)殖戶有提前出欄現(xiàn)象，屠宰企業(yè)壓價(jià)采購，肉雞價(jià)格低位震蕩。雞苗方面，肉雞養(yǎng)殖虧損且雞苗供應(yīng)量充足，雞苗價(jià)格大幅下跌，一定程度刺激補(bǔ)欄。
　　本周玉米、小麥現(xiàn)貨價(jià)格上漲，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌。截至6月27日，玉米現(xiàn)貨均價(jià)為2430.98元/噸，環(huán)比上漲0.58%；豆粕現(xiàn)貨均價(jià)2902.86元/噸，環(huán)比下跌3.72%；小麥現(xiàn)貨均價(jià)為2446.39元/噸，環(huán)比上漲0.19%。玉米方面，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格震蕩上漲，周初企業(yè)壓價(jià)后到貨下降，企業(yè)普遍提價(jià)收購。貿(mào)易端，國(guó)內(nèi)入夏天氣不利于糧源保管，加之進(jìn)口玉米、稻谷拍賣的不確定性影響，貿(mào)易商逢高出貨，但玉米供應(yīng)格局仍偏緊。近期河南、安徽兩省啟動(dòng)小麥最低收購價(jià)預(yù)案，小麥價(jià)格底部支撐較強(qiáng)，為玉米價(jià)格帶來利多提振。豆粕方面，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)下跌。供應(yīng)端，美國(guó)降雨天氣利好大豆生長(zhǎng)，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)，進(jìn)口大豆供應(yīng)充足。需求端，油廠開機(jī)高位回落，仍保持在60%以上，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力增加，貿(mào)易商降價(jià)出貨，市場(chǎng)成交清淡。
　　天然橡膠價(jià)格上漲。截至6月27日，國(guó)內(nèi)天然橡膠期貨價(jià)格為14045元/噸，周環(huán)比+0.68%。受地緣政治、原油價(jià)格以及美元指數(shù)波動(dòng)等宏觀因素影響，本周天然橡膠價(jià)格回升?；久鎭砜?，供給端，短期產(chǎn)膠區(qū)降雨導(dǎo)致新膠供應(yīng)減少，原料價(jià)格有支撐，但下半年全球天然橡膠供應(yīng)將逐步放量。需求端，國(guó)內(nèi)輪胎開工率繼續(xù)小幅回升。青島總庫存仍高位維持，但結(jié)構(gòu)性變化明顯，深色膠供需格局持續(xù)改善，截至6月22日，青島天然橡膠保稅庫存9.79萬噸，環(huán)比下降0.33萬噸，一般貿(mào)易庫存環(huán)比增加1.37萬噸至51.22萬噸。
　　投資建議：（1）生豬養(yǎng)殖板塊，報(bào)表端指引的行業(yè)產(chǎn)能周期已經(jīng)觸底，但持續(xù)的庫存高位影響邏輯走順。近期政策驅(qū)動(dòng)加速行業(yè)降重去庫存，量?jī)r(jià)關(guān)系有望重新匹配。長(zhǎng)期視角下，去庫存結(jié)束后，板塊有望開啟長(zhǎng)周期盈利上行期。重點(diǎn)推薦巨星農(nóng)牧、神農(nóng)集團(tuán)、牧原股份、溫氏股份。（2）后周期板塊，生豬存欄量回升提振飼料、動(dòng)保需求，后周期板塊業(yè)績(jī)已逐步回升，建議關(guān)注海大集團(tuán)、瑞普生物。（3）種植鏈，當(dāng)前糧價(jià)上行趨勢(shì)已確立，種植&種業(yè)基本面向好，大種植投資機(jī)會(huì)凸顯，種植鏈建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)、北大荒、海南橡膠、秋樂種業(yè)、隆平高科、登海種業(yè)。（4）寵物板塊，寵食行業(yè)正處于增量、提價(jià)邏輯持續(xù)落地的階段，海外市場(chǎng)增量不斷，國(guó)產(chǎn)品牌認(rèn)可度持續(xù)提升，龍頭企業(yè)成長(zhǎng)持續(xù)兌現(xiàn)，建議關(guān)注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：畜禽價(jià)格不及預(yù)期；畜禽疫病大規(guī)模爆發(fā)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。