>> 東北證券-政策及基本面周度觀察：原油地緣溢價消退，提振消費擴內(nèi)需繼續(xù)發(fā)力-250628
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
大?。?/td>
| 1715KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉哲銘,袁夢茹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
報告摘要：
【東北固收高頻經(jīng)濟景氣指數(shù)：環(huán)比回落】
本周“東北固收高頻經(jīng)濟景氣指數(shù)”錄得48.75，環(huán)比前值有所回落。本周伊以緊張局勢緩解，國際原油價格大跌，從生產(chǎn)開工來看，電廠煤炭日耗量、半鋼胎開工率均有所回落，二手房銷售亦小幅震蕩下行，對高頻經(jīng)濟指數(shù)形成一定拖累。不過，雙焦領(lǐng)漲下，黑色系大宗初現(xiàn)邊際回暖跡象，螺紋鋼價格跌幅收窄，建材表觀需求亦有回升，對高頻經(jīng)濟經(jīng)濟景氣度形成邊際支撐。
【本周重要政策：加大貨幣政策調(diào)控強度，積極擴內(nèi)需提振消費】
核心關(guān)注：1）國家發(fā)展改革委召開6月份新聞發(fā)布會，強調(diào)第三批消費品以舊換新資金將于7月下達，且新的儲備政策陸續(xù)出臺實施。2）中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第二季度例會，會議提出加大貨幣政策調(diào)控強度。3）央行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴大消費的指導(dǎo)意見》。4）何立峰在河北調(diào)研時指出：積極擴大內(nèi)需提振消費，更好推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
【月頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化：財政收支雙雙走弱，工企利潤同比下行】
本周披露財政收支、工企利潤數(shù)據(jù)：1）財政收支數(shù)據(jù)：5月財政收支雙雙回落，PPI拖累稅收收入同比下行，非稅收入高增難以為繼，收入端承壓疊加財政資金到位偏慢，支出端亦有所轉(zhuǎn)弱。2）工企利潤數(shù)據(jù)：5月量、價、利潤率均對工企盈利形成拖累，企業(yè)名義庫存同比繼續(xù)下行，庫存周期繼續(xù)保持平坦化特征。
【高頻經(jīng)濟指標(biāo)跟蹤：原油地緣溢價漸消，雙焦領(lǐng)漲黑色大宗】
1）伊以達成?；饏f(xié)議，地緣風(fēng)險溢價漸消，國際原油價格大跌，后續(xù)需關(guān)注OPEC+7月增產(chǎn)會議具體細(xì)節(jié)。本周初以色列與伊朗同意達成停火協(xié)議，地緣緊張局勢顯著緩和，此外近期特朗普亦宣稱美國將于下周與伊朗展開高層會談，暗示可能放松對伊朗石油制裁的執(zhí)行力度，國際原油價格明顯回落。
2）國際緊張局勢緩解疊加國內(nèi)利好政策出臺，宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，黑色系基本面邊際改善，以超跌反彈為主。建材表觀需求小幅回升，盈利鋼廠比例亦上行，鋼廠減產(chǎn)意愿并不強烈，日均鐵水產(chǎn)量及建材、板材產(chǎn)量均有增加，而螺紋鋼期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)分化，整體仍處于底部震蕩態(tài)勢。
3）年中商品房成交季節(jié)性上行，土拍數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，后續(xù)仍需重點關(guān)注活存量商品房和土地增量舉措推出的可能性。本周30大中城市商品房成交面積季節(jié)性回升，各能級城市商品房銷售面積均有所上行。
風(fēng)險提示：貨幣政策和財政政策超預(yù)期
|
|
