久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行業(yè)點(diǎn)評(píng)
　　本周A股地產(chǎn)、港股地產(chǎn)、港股物業(yè)均上漲。本周（6.21-6.27）申萬A股房地產(chǎn)板塊漲跌幅為+3.1%，在各板塊中位列第17；恒生港股房地產(chǎn)板塊漲跌幅為+3.9%，在各板塊中位列第4。本周恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)漲跌幅為+3.7%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲跌幅為+2.8%，滬深300指數(shù)漲跌幅為+2%；物業(yè)指數(shù)對(duì)恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)和滬深300的相對(duì)收益分別為+0.9%和+1.7%。
　　土地市場(chǎng)溢價(jià)率有所回升。本周（6.21-6.27）2025年第25周，全國(guó)300城宅地成交建面923萬㎡，單周環(huán)比17%，單周同比-33%，平均溢價(jià)率9%。2025年初至今，全國(guó)300城累計(jì)宅地成交建面17462萬㎡，累計(jì)同比-4.5%；年初至今，保利發(fā)展、綠城中國(guó)、中海地產(chǎn)、建發(fā)房產(chǎn)、濱江集團(tuán)的權(quán)益拿地金額位居行業(yè)前五。
　　本周(6.21-6.27) 47個(gè)城市商品房銷售523萬方，成交量環(huán)比+39%，連續(xù)三周上升，同比-14%；5月新房售價(jià)環(huán)比-0.2%，同比-4.1%，同比降幅持續(xù)收窄；結(jié)合量?jī)r(jià)，景氣度下行趨緩。本周分能級(jí)來看：一線城市周環(huán)比+81%，周同比+2%；二線城市周環(huán)比+42%，周同比-13%；三四線城市周環(huán)比+19%，周同比-22%。
　　本周(6.21-6.27) 22個(gè)城市二手房成交264萬方，成交量環(huán)比+1%，連續(xù)三周上升，同比-2%；5月二手房售價(jià)環(huán)比-0.5%，同比-6.3%，同比降幅持續(xù)收窄；結(jié)合量?jī)r(jià)，景氣度底部企穩(wěn)。本周分能級(jí)來看：一線城市周環(huán)比+2%，周同比-10%；二線城市周環(huán)比+1%，周同比-4%；三四線城市周環(huán)比+1%，周同比+19%。
　　上海發(fā)布六批次土拍共推出13幅用地，其中徐匯衡復(fù)、靜安東斯文里、普陀真如、虹口北外灘、浦東唐鎮(zhèn)、閔行莘莊六宗地塊或具備較高的市場(chǎng)關(guān)注度。我們認(rèn)為：①在上海新房市場(chǎng)熱度較好的情況下，政府再接連推出好地塊，釋放支撐樓市的積極信號(hào)，有利于熱度持續(xù)釋放。②7月該批次土拍，若成功實(shí)現(xiàn)好地塊+好項(xiàng)目的加成，有望點(diǎn)燃四季度至明年初的樓市行情，有望為明年樓市帶來開門紅。③優(yōu)質(zhì)地塊總價(jià)較高，對(duì)開發(fā)商構(gòu)成資金約束，多宗齊上有望分流參拍熱度，平抑最終成交地價(jià)及溢價(jià)率。④今年上海多個(gè)高端項(xiàng)目熱賣，表明即使地價(jià)高、房?jī)r(jià)高，核心區(qū)域的高端豪宅仍然具備強(qiáng)勁的去化能力，增強(qiáng)了政府供地、開發(fā)商拍地的信心。
　　廣州大力推行裝配式建筑，或?qū)Φ禺a(chǎn)及建筑業(yè)帶來新變革。廣州住建局發(fā)布《關(guān)于大力發(fā)展智能建造與工業(yè)化建筑加快建設(shè)建筑業(yè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的實(shí)施意見（征求意見稿）》：2026年起全市出讓的居住用地100%實(shí)施裝配式建筑；每年度出讓用地中實(shí)施模塊化建筑的建筑面積占新建項(xiàng)目總建筑面積的比例不低于10%。2024年廣州新開工裝配式建筑占比達(dá)49.41%，目前深圳占比達(dá)58.68%。我們認(rèn)為裝配式建筑具備工期短、節(jié)能環(huán)保、規(guī)模效應(yīng)下成本低的特點(diǎn)，若開發(fā)周期大幅壓縮，房企或?qū)⒅鲃?dòng)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)房銷售，重塑銷投融模式，改善利潤(rùn)及現(xiàn)金流狀況，做到所見即所得后，購(gòu)房者率先受益，具備好產(chǎn)品好服務(wù)的開發(fā)商能夠脫穎而出；掌握新材料、新技術(shù)的建筑商有望獲得廣闊的市場(chǎng)空間。
　　投資建議
　　降息預(yù)期又起，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或有好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)或有望受益于高低切及板塊輪動(dòng)；今年上半年政策尚未加碼，地產(chǎn)數(shù)據(jù)邊際走弱，結(jié)合止跌回穩(wěn)目標(biāo)及過去兩年政策出臺(tái)節(jié)奏，三季度是政策發(fā)力關(guān)鍵期，建議逢低配置地產(chǎn)股。推薦穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)同時(shí)有望受益于潛在政策利好的標(biāo)的：開發(fā)商首推重點(diǎn)布局深耕核心一二線城市，主打改善產(chǎn)品，具備持續(xù)拿地能力的房企，如建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、中國(guó)海外發(fā)展、濱江集團(tuán)。中介推薦受益于政策利好不斷落地，一二手房市場(chǎng)活躍度提升，擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的中介平臺(tái)貝殼；物管商管推薦物管穩(wěn)健發(fā)展、商管絕對(duì)龍頭、積極分紅的華潤(rùn)萬象生活。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　寬松政策對(duì)市場(chǎng)提振不佳；三四線城市恢復(fù)力度弱；房企出現(xiàn)債務(wù)違約