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股票方面，本周A股放量上漲。全周累計(jì)看，滬深300上漲2.0%，中證1000上漲4.6%，中證2000上漲5.6%，小盤股漲幅大于大盤股。恒生指數(shù)上漲3.2%，恒生科技指數(shù)上漲4.1%。行業(yè)方面，本周31個一級行業(yè)僅石油化工、食品飲料和交通運(yùn)輸3個行業(yè)下跌，計(jì)算機(jī)、軍工和非銀領(lǐng)漲，且漲幅均在6%以上。周內(nèi)看，上周末美國打擊了伊朗核設(shè)施，以伊局勢一度升溫，周一早晨（6月23日）以色列總理表示伊朗核設(shè)施已受到重創(chuàng)，以色列對伊朗的行動目標(biāo)接近完成，市場避險情緒有所下降，當(dāng)天A股超4400家公司上漲。周二凌晨（6月24日），特朗普在其社交媒體上發(fā)文表示，以色列和伊朗已同意全面?；?。當(dāng)天A股放量上漲，全天超4700家公司上漲，全A成交額超1.4萬億元，較前一天上升超3000億元。周二盤后，中國人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》。周三（6月25日）盤前，國泰君安國際正式獲批提供加密貨幣等虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)新聞傳出。當(dāng)天A股繼續(xù)放量上漲，成交額超1.6萬億元，證券指數(shù)上漲超5%。周四（6月26日）市場小幅回調(diào)。周五（6月27日），市場有所分化，當(dāng)天銀行指數(shù)下跌3%，但小盤股收漲。全天中證2000指數(shù)上漲0.5%，而滬深300下跌0.6%。美股本周同樣全面上漲，標(biāo)普500指數(shù)上漲3.4%，納斯達(dá)克100指數(shù)上漲4.2%。標(biāo)普500和納斯達(dá)克100指數(shù)均在本周創(chuàng)歷史新高。全球市場，MSCI全球指數(shù)上漲3.3%，MSCI發(fā)達(dá)市場（除美國）指數(shù)上漲2.9%，MSCI新興市場指數(shù)上漲3.3%。（圖表1、圖表2、圖表3）
　　成交情況看，本周A股全面放量日均成交1.49萬億元，較上周大幅上升22%。2015年以來數(shù)據(jù)計(jì)算，全A周度換手率1.6%，換手率ZScore由上周的0.4上升至0.9（即超過2015以來周平均換手率0.9個標(biāo)準(zhǔn)差）。本周滬深300和中證1000換手率ZScore均為近8周最高水平（圖表9）。行業(yè)方面，本周領(lǐng)漲的計(jì)算機(jī)、軍工和非銀均表現(xiàn)出明顯的放量上漲（圖表10）。本周恒生指數(shù)換手率ZScore從上周的1.5下降至1.4。（圖表4）
　　估值方面，截至周五收盤，滬深300市盈率13.0，2015年以來市盈率ZScore為0.2。中證1000市盈率38.5，2015年以來市盈率ZScore為-0.4。標(biāo)普500市盈率27.6，市盈率ZScore為0.7。納斯達(dá)克100指數(shù)市盈率35.0，市盈率ZScore為1.1。（圖表5）
　　債券方面，本周國債各期限收益率小幅震蕩，短端收益率小幅下行，中長端收益率小幅上行，曲線走陡，股債蹺蹺板效應(yīng)明顯。周一（6月23日）債市整體波動不大，周二（6月24日）開始，7天期回購交易跨越二季度末，跨季因素疊加導(dǎo)致資金價格明顯上行，DR007日內(nèi)上行16.1BP至1.67%，資金面整體較為緊張。周一至周三（6月25日），股市上漲行情下，疊加偏緊的資金面，壓制債市情緒，本周前三天國債各期限收益率整體陡峭化上行1-3.5BP。周四（6月26日）股市回調(diào)，帶動國債現(xiàn)券收益率整體下行。周五（6月27日）央行公開市場操作凈投放3647億元，隨著央行自周二開始公開市場操作OMO凈投放連續(xù)遞增，多日資金呵護(hù)下，跨季資金價格企穩(wěn)，中短端國債收益率下行。本周整體而言，債券市場受股債蹺蹺板效應(yīng)和跨季資金影響較大，各期限收益率陡峭化小幅波動。
　　本周匯率和商品市場。本周美元指數(shù)下跌1.5%。離岸人民幣兌美元小幅升值0.1%，收至7.17。受以伊停火影響，本周倫敦現(xiàn)貨黃金下跌2.8%，收至3273美元/盎司。同樣受以伊?；鹩绊?，本周原油大幅回調(diào)，WTI原油本周下跌13.2%，收至65.1美元/桶。國內(nèi)商品市場本周南華商品指數(shù)下跌2.0%。（圖表8）
　　風(fēng)險提示：流動性和經(jīng)濟(jì)基本面變化超預(yù)期。