>> 西部證券-晨會紀要-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 1147KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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【宏觀】混沌之世的美債陷入多重博弈
今年5月以來美債收益率整體波動加劇，我們復(fù)盤5-6月影響美債的因子，并通過聯(lián)儲模型加以佐證。往后看，雖然當下美債處于短期“階段性平穩(wěn)”狀態(tài)，但是放眼下半年，無論是從交易層面、還是從貨幣政策以及貿(mào)易政策，對美債的擾動仍存，預(yù)計在期限溢價的支撐下，10年期美債收益率下行空間或有限。
【多元金融】寰宇通匯系列二：破局與重構(gòu)——國際跨境支付變局下的突圍之路
從短期需求可優(yōu)先關(guān)注CIPS受益標的，如宇信科技、長亮科技、京北方、新大陸、海聯(lián)金匯、小商品城等；從中期成長點來看（1-3年），建議關(guān)注部分參與m-CBDCBridge項目，布局區(qū)塊鏈跨境支付解決方案的企業(yè)，如四方精創(chuàng)等；而從長期價值角度出發(fā)（3年以上），建議關(guān)注加密技術(shù)和智能合約平臺相關(guān)企業(yè)，如飛天誠信等，以及頭部跨境金融服務(wù)供應(yīng)商如中銀香港、連連數(shù)字、眾安在線、南華期貨等。
【醫(yī)藥生物】科笛（2487.HK）首次覆蓋深度報告：一體化泛皮膚平臺，多管線驅(qū)動高成長
公司為泛皮膚病領(lǐng)域新星，自研+BD雙輪驅(qū)動。隨公司差異化產(chǎn)品管線逐步兌現(xiàn)，業(yè)績增長確定性較強。預(yù)計公司2025/2026/2027年收入為4.90/8.67/14.59億元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
【醫(yī)藥生物】科倫博泰（6990.HK）首次覆蓋：國際化ADC創(chuàng)新平臺，核心資產(chǎn)商業(yè)化可期
ADC賽道領(lǐng)軍企業(yè)，技術(shù)平臺出海獲MNC背書?？苽惒┨┏闪⒂?016年，是科倫藥業(yè)創(chuàng)新研發(fā)子公司，已建立起ADC、大分子、小分子三大技術(shù)平臺。截至2024年年報，科倫博泰共布局30+創(chuàng)新資產(chǎn)，10+款藥物處于臨床階段，管線儲備梯隊完善。2025年將進入加速放量周期，商業(yè)化進展值得期待。
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