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「周度要點小結(jié)」
　　價格：供需轉(zhuǎn)弱預期開始兌現(xiàn)，現(xiàn)貨價格下跌；主力基差偏高，SH2509震蕩上漲。截至2025年6月27日收盤，SH2509合約收于2319元/噸，較上周收盤上漲2.79%；山東32%液堿折百價下跌至2438元/噸附近。
　　基本面：供應(yīng)端，本周金誠化工、東營華泰、鄂爾多斯裝置停車檢修，霍家溝、昊華宇航、山東鋁業(yè)裝置重啟，燒堿產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.3%至82.5%。需求端，氧化鋁開工率增長停滯；非鋁端粘膠短纖開工率環(huán)比2.23%至78.57%，印染開工率環(huán)比-0.42%至60.31%。庫存方面，本周液堿工廠庫存環(huán)比+6.51%至39.04萬噸，處于同期中性偏高水平。本周氯堿利潤下降至380元/噸附近，同期中性水平。本周部分山東氧化鋁廠采購價下調(diào)，帶動山東32%液堿折百價下降至2438元/噸附近。
　　展望：下周西北、華東三套裝置計劃停車，華北三套裝置計劃重啟，預計產(chǎn)能利用率小幅上升。6至7月燒堿投產(chǎn)裝置偏多，中長期增加行業(yè)供應(yīng)壓力。氧化鋁價格、利潤小幅回落，近期氧化鋁開工率增長停滯，山東主力送堿量有所下降；非鋁淡季剛需偏弱、高價抵觸。隨著后市供應(yīng)增加，在需求端有限背景下，現(xiàn)貨價格仍有較大壓力。期貨方面，由于基差已有所收斂，基本面尚缺乏利好，09合約反彈持續(xù)性存疑。不過，由于2200以下接近成本，盤面下行空間亦有限。短期SH2509預計區(qū)間震蕩，技術(shù)上關(guān)注2340附近支撐與2400附近壓力。