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核心觀點(diǎn)及策略
　　上周銅價(jià)震蕩上行，特朗普擬在鮑威爾任期結(jié)束前提前安排影子主席，以推進(jìn)其快速降息的設(shè)想，而美國(guó)一季度GDP環(huán)比終值轉(zhuǎn)負(fù)及5月個(gè)人消費(fèi)環(huán)比支出下降令市場(chǎng)看空美元情緒升溫，降息預(yù)期的抬升及疲軟的美元走勢(shì)不斷提振銅價(jià)?；久鎭?lái)看，全球精礦精確程度超預(yù)期，LME顯性庫(kù)存持續(xù)下滑，LME0-3的BACK結(jié)構(gòu)十分擁擠，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存偏低，全球精銅緊平衡結(jié)構(gòu)加劇既為銅價(jià)中期構(gòu)建堅(jiān)實(shí)底部，也為銅價(jià)上行提供了良好的支撐。
　　整體來(lái)看，美國(guó)滯脹風(fēng)險(xiǎn)加劇拖累美元走勢(shì)疲軟疊加美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期小幅回升，為短期銅價(jià)打開(kāi)向上空間提供了良好基礎(chǔ)，中東局勢(shì)的平息也令資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升積極配置大宗資產(chǎn)，美國(guó)振興制造業(yè)的訴求和愿景也令銅上升至戰(zhàn)略性資產(chǎn)的高度?；久鎭?lái)看，海外精礦緊缺現(xiàn)實(shí)依舊，安拓和中國(guó)部分冶煉廠簽訂下半年長(zhǎng)單TC基準(zhǔn)價(jià)降至0美元，全球顯性庫(kù)存低位下行，LME0-3存在一定的擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，全球精銅平衡可能在下半年轉(zhuǎn)向略微短缺，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期將進(jìn)入震蕩上行通道并逐步打開(kāi)向上空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：全球貿(mào)易局勢(shì)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)鷹派立場(chǎng)