>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報(bào)：寬松格局延續(xù)，豆粕價(jià)格偏弱運(yùn)行-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周末收盤豆粕2509合約2946元/噸，環(huán)比下跌121元，跌幅3.95%；上周末收盤菜粕2509合約2559元/噸，環(huán)比下跌120元，跌幅4.48%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2880元/噸，環(huán)比下跌100元，現(xiàn)貨基差M09-66，環(huán)比上漲21；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2790元/噸，環(huán)比下跌110元，現(xiàn)貨基差M09-156，環(huán)比上漲11；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2800元/噸，環(huán)比下跌150元，現(xiàn)貨基差M09-146，環(huán)比下跌29。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2550元/噸，環(huán)比下跌120元，現(xiàn)貨基差M09-9，環(huán)比持平。
豆粕：巴西大豆方面，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司表示，截至6月14日當(dāng)周，巴西2024/25年度大豆收割進(jìn)度為100.0%，較上周進(jìn)度增加0.1%。去年同期的收割進(jìn)度為100.0%。阿根廷大豆方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，截至6月20日當(dāng)周，阿根廷大豆評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例為22%，較前一周持平。
國(guó)內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，2025年第25周國(guó)內(nèi)全樣本油廠大豆到港共計(jì)41.5船約269.75萬(wàn)噸大豆。其中華東及沿江12船，山東及河南9船，華北及西北7.5船，東北3船，廣西2.5船，廣東5船，福建2船，云南0.5船。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)動(dòng)態(tài)全樣本油廠調(diào)查情況顯示，第25周油廠大豆實(shí)際壓榨量238.42萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為67.02%；較預(yù)估低7.39萬(wàn)噸。2025年第25周，全國(guó)油廠大豆庫(kù)存繼續(xù)上升至637.99萬(wàn)噸，較上周增加38.39萬(wàn)噸，增幅6.40%，同比去年增加91.56萬(wàn)噸，增幅16.76%。本周大豆到港269.75萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存繼續(xù)回升至50.89萬(wàn)噸，較上周增加9.89萬(wàn)噸，增幅24.12%，同比去年減少45.88萬(wàn)噸，減幅47.41%。截止到6月25日的前一周，全國(guó)豆粕共成交89.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少124.61萬(wàn)噸，日均成交17.97萬(wàn)噸，日均環(huán)比減少24.92萬(wàn)噸，減幅58.10%，其中現(xiàn)貨成交30.75萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交59.11噸。豆粕提貨總量為102.42萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.38萬(wàn)噸，日均提貨20.48萬(wàn)噸，日均環(huán)比增加0.48萬(wàn)噸，增幅為2.38%。
菜粕：供應(yīng)方面：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至6月20日沿海油廠菜籽壓榨量5.35萬(wàn)噸，較上期減少1.80萬(wàn)噸；截至6月20日沿海油廠菜油產(chǎn)量為2.19萬(wàn)噸，較上期減少0.74萬(wàn)噸；截至6月20日沿海油廠菜粕產(chǎn)量為3.16萬(wàn)噸，較上期減少1.06萬(wàn)噸。
參考資訊來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場(chǎng)分析
本周USDA出口報(bào)告表示，截至6月19日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量19.3萬(wàn)噸，上周為22.3萬(wàn)噸，去年同期35萬(wàn)噸。2024/25年度迄今美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量4562萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.6%，達(dá)到全年出口目標(biāo)的90.6%。截至6月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆播種工作完成96%，上周96%，上年同期96%，五年均值97%。大豆優(yōu)良率為66%，上周66%，上年同期為67%。南美方面，巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)表示，2025年6月份巴西大豆出口量為1499萬(wàn)噸，高于一周前預(yù)估的1437萬(wàn)噸，比2024年同期的1383萬(wàn)噸高出8.4%。近期美國(guó)新季大豆優(yōu)良率有所回升，天氣條件利于大豆的生長(zhǎng)，月底種植面積報(bào)告即將發(fā)布，7月也將進(jìn)入到美豆的關(guān)鍵生長(zhǎng)期，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注報(bào)告數(shù)據(jù)及美豆種植區(qū)的天氣情況。國(guó)內(nèi)方面，當(dāng)下仍處于巴西大豆的集中到崗時(shí)期，近月到港量較大，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充足，油廠開(kāi)機(jī)率維持高位，大豆及豆粕庫(kù)存明顯上漲，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)格局較為寬松。需求端隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)熱，生豬進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，增重較為困難，但當(dāng)前仍有養(yǎng)殖利潤(rùn)，飼料端未見(jiàn)縮量，但同樣難有增長(zhǎng)提振，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)豆粕仍將維持供應(yīng)寬松格局。
策略
謹(jǐn)慎偏弱
風(fēng)險(xiǎn)
政策變化
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