>> 西南證券-汽車行業(yè)周報(bào)：小米YU7震撼上市，Robotaxi行業(yè)進(jìn)展不斷-250629
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲,馮安琪 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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6月1-22日，乘用車零售126.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)24%，環(huán)比增長(zhǎng)8%；今年以來(lái)累計(jì)零售1008.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%。隨著部分地區(qū)的補(bǔ)貼資金階段性緊張，疊加6月是上半年業(yè)績(jī)的重要節(jié)點(diǎn)，商家沖量意愿高；爆款車型小米YU7上市點(diǎn)燃消費(fèi)者購(gòu)車激情。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)本月狹義乘用車零售總市場(chǎng)約為200萬(wàn)輛左右，同比增長(zhǎng)13.4%，環(huán)比增長(zhǎng)3.2%。智能汽車方面，全球Robotaxi進(jìn)展不斷，特斯拉Robotaxi正式上路運(yùn)營(yíng)；優(yōu)步與Waymo將在亞特蘭大推出Robotaxi服務(wù)；哈啰進(jìn)軍Robotaxi賽道。機(jī)器人方面，6月25日馬斯克在社媒表示Optimus Gen3已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，會(huì)有較大進(jìn)步。投資機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展以及受益于政策補(bǔ)貼和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善的新能源汽車整車及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)；建議關(guān)注在智能駕駛算法、傳感器、智能座艙等核心領(lǐng)域有技術(shù)積累和創(chuàng)新的企業(yè)，以及積極布局智能汽車領(lǐng)域的傳統(tǒng)車企；建議持續(xù)關(guān)注重卡報(bào)廢更新給行業(yè)內(nèi)銷帶來(lái)的機(jī)會(huì)以及天然氣重卡納入補(bǔ)貼范圍給天然氣重卡板塊帶來(lái)的機(jī)會(huì)；建議關(guān)注人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展帶來(lái)的機(jī)會(huì)。
乘用車：6月1-22日，乘用車零售126.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)24%，環(huán)比增長(zhǎng)8%；今年以來(lái)累計(jì)零售1008.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%。6月1-22日，乘用車批發(fā)123.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14%，環(huán)比增長(zhǎng)9%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)1202.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12%。隨著部分地區(qū)的補(bǔ)貼資金階段性緊張，疊加6月是上半年業(yè)績(jī)的重要節(jié)點(diǎn)，商家沖量意愿高。6月26日，爆款車型小米YU7上市，3分鐘大定突破20萬(wàn)，點(diǎn)燃消費(fèi)者購(gòu)車激情。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)本月狹義乘用車零售總市場(chǎng)約為200萬(wàn)輛左右，同比增長(zhǎng)13.4%，環(huán)比增長(zhǎng)3.2%。建議關(guān)注具備創(chuàng)新能力和市場(chǎng)拓展優(yōu)勢(shì)的車企。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、蔚來(lái)（9866.HK）、長(zhǎng)安汽車（000625）、零跑汽車（9863.HK）。
新能源汽車：6月1-22日，新能源乘用車零售69.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38%，環(huán)比增長(zhǎng)11%，零售滲透率54.5%，今年以來(lái)累計(jì)零售504.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%；6月1-22日，新能源乘用車批發(fā)66.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22%，環(huán)比增長(zhǎng)6%，新能源廠商批發(fā)滲透率53.8%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)587.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38%。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)本月新能源零售可達(dá)110萬(wàn)輛，滲透率提升至55%左右。建議重點(diǎn)關(guān)注在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展以及受益于政策補(bǔ)貼和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善的新能源汽車整車及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川環(huán)科技（300547）、無(wú)錫振華（605319）。
智能汽車：全球Robotaxi進(jìn)展不斷，特斯拉Robotaxi正式上路運(yùn)營(yíng)，首日完成約112次行程，累計(jì)行駛約499英里；優(yōu)步與Waymo將在亞特蘭大推出Robotaxi服務(wù)；哈啰正式進(jìn)軍Robotaxi賽道。建議關(guān)注在智能駕駛、傳感器、智能座艙等核心領(lǐng)域有技術(shù)積累和創(chuàng)新的企業(yè)，以及與科技企業(yè)深度合作、積極布局智能汽車領(lǐng)域的傳統(tǒng)車企。主要標(biāo)的：1）整車：小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、蔚來(lái)（9866.HK）；2）零部件：禾賽科技（HSAI.O）、速騰聚創(chuàng)（2498.HK）、地平線機(jī)器人（9660.HK）、德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）、科博達(dá)（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集團(tuán)（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。
重卡：5月重卡銷量8.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.6%，環(huán)比增長(zhǎng)1.3%，今年以來(lái)累計(jì)銷量44.13萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.9%。5月新能源重卡銷售1.51萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)190%，滲透率超23%。5月天然氣重卡銷量1.4萬(wàn)輛，同比下降34%，環(huán)比下降18%，主要受油價(jià)下調(diào)、公路運(yùn)價(jià)低迷、車輛運(yùn)營(yíng)單位和個(gè)體盈利性差、用戶對(duì)貨車以舊換新政策的觀望等因素影響。截至6月20日，國(guó)內(nèi)液化天然氣市場(chǎng)價(jià)為4233.2元/噸，同比下降2%，環(huán)比下跌0.7%，汽柴比為0.58。天然氣重卡被納入報(bào)廢更新補(bǔ)貼范圍，經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步增強(qiáng)，銷量有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，新能源重卡市場(chǎng)高景氣，銷量有望持續(xù)增長(zhǎng)。建議持續(xù)關(guān)注重卡報(bào)廢更新給行業(yè)內(nèi)銷帶來(lái)的機(jī)會(huì)以及天然氣重卡納入補(bǔ)貼范圍給天然氣重卡板塊帶來(lái)的機(jī)會(huì)。推薦標(biāo)的：濰柴動(dòng)力（ 2338.HK/000338）、中國(guó)重汽（000951/3808.HK）、天潤(rùn)工業(yè)（002283）。
機(jī)器人：6月25日，馬斯克在社交媒體上表示Optimus Gen3已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，會(huì)有較大進(jìn)步，新增Grok語(yǔ)音交互功能，大腦會(huì)更加強(qiáng)大。政策支持人形機(jī)器人行業(yè)發(fā)展，相關(guān)企業(yè)積極響應(yīng)布局，共同推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊。主要標(biāo)的：拓普集團(tuán)（601689）、三花智控（002050）、愛柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精鍛科技（300258）、福達(dá)股份（603166）、均勝電子（600699）、豪能股份（603809）、新坐標(biāo)（603040）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)、終端需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。
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