>> 廣發(fā)期貨-鋁產(chǎn)業(yè)鏈周報-250628
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 4693KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波 |
| 下載權限： |
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氧化鋁
氧化鋁供應端增減并存，前期檢修產(chǎn)能逐步恢復，但部分企業(yè)因礦石成本壓力減產(chǎn)，整體運行產(chǎn)能小幅波動，現(xiàn)貨流通仍寬松。盡管幾內亞關鍵礦區(qū)限產(chǎn)引發(fā)遠期隱憂，前期利潤修復刺激的產(chǎn)能恢復、新增投放及進口礦高到港量，共同推高現(xiàn)貨供應，短期高產(chǎn)能運行態(tài)勢難改，市場維持小幅過剩。未來核心驅動在于成本支撐與產(chǎn)能過剩的持續(xù)博弈。預計短期價格震蕩偏弱，主力合約參考區(qū)間2750-3150。操作上建議中期逢高布局空單，需警惕幾內亞政策變動及倉單去化導致的擠倉風險。
電解鋁
宏觀面美聯(lián)儲降息預期升溫及國內央行等六部門聯(lián)合發(fā)文刺激消費刺激可能對終端鋁需求及鋁價產(chǎn)生一定支撐。供應端國內電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例短期下滑帶動庫存有見底回探跡象;需求側建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性。綜合而言，當前宏觀向好及低庫存格局共同支撐鋁價偏強運行，但消費淡季壓力限制其上行空間，預計短期鋁價以高位寬幅震蕩為主，后續(xù)重點跟蹤去庫拐點及需求變化。主力合約參考20000-20800運行。
鑄造鋁合金
再生鋁合金本周仍維持供需雙弱格局，需求端矛盾更為突出。供應方面，本周低價海外貨源持續(xù)沖擊市場;需求端持續(xù)受傳統(tǒng)淡季壓制，終端汽車行業(yè)訂單疲軟，下游壓鑄企業(yè)普遍看空后市，維持低庫存剛性采購策略，且壓價意愿強烈，導致市場成交清淡。后續(xù)需求疲軟態(tài)勢仍將維持，持續(xù)抑制價格上行動能。但鋁-鋁合金價差中樞維持穩(wěn)定，疊加電解鋁價格受宏觀預期支撐偏強運行，共同構筑了鑄造鋁合金價格的底部支撐，限制其下行空間。預計盤面偏弱震蕩為主，主力參考19200-20000運行，主要關注上游廢鋁供應及進口邊際變化。
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