>> 五礦期貨-有色金屬日報-250701
| 上傳日期： |
2025/7/1 |
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| 1601KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
離岸人民幣走強，國內(nèi)權(quán)益市場和美股均偏強運行，銅價震蕩，昨日倫銅微跌0.01%至9878美元/噸，滬銅主力合約收至79780元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少650至90625噸，注冊倉單量維持低位，注銷倉單比例下滑至36.3%，Cash/3M升水181美元/噸。國內(nèi)方面，周末電解銅社會庫存小幅減少，保稅區(qū)庫存微降，昨日上期所銅倉單增加0.05至2.6萬噸，維持偏低水平，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨130元/噸，貨源偏緊基差報價抬升，下游接貨意愿一般。廣東地區(qū)庫存轉(zhuǎn)增，現(xiàn)貨升水期貨下調(diào)至65元/噸，半年度末下游買盤不佳，交投偏弱。進出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進口虧損2000元/噸左右，遠月進口虧損稍小，洋山銅溢價下降。廢銅方面，昨日精廢價差小幅擴大至2130元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。消息面，SMM調(diào)研的中國6月精煉銅產(chǎn)量環(huán)比下滑0.3%、同比增長12.9%，預計7月產(chǎn)量環(huán)比提高1.4%。價格層面，美國政策預期邊際寬松，貿(mào)易局勢擔憂邊際緩解，情緒面稍顯樂觀。產(chǎn)業(yè)上看銅原料供應維持緊張格局，銅庫存結(jié)構(gòu)性偏低（LME和中國市場庫存較低），市場資金博弈較劇烈背景下銅價仍可能沖高，不過隨著電解銅消費韌性降低和中國出口增多，銅價上行動能預計減弱，短期或維持震蕩沖高走勢。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：79000-80500元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：9750-10000美元/噸。
鋁
國內(nèi)庫存小幅增加，即將進入交割月空頭減倉，鋁價相對堅挺，昨日倫鋁收漲0.1%至2597美元/噸，滬鋁主力合約收至20590元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉量65.9萬手，環(huán)比減少1.2萬手，期貨倉單減少0.6至2.9萬噸，維持偏低水平。根據(jù)SMM統(tǒng)計，國內(nèi)主要消費地鋁錠庫存錄得46.8萬噸，較上周四增加0.5萬噸，鋁棒庫存錄得14.8萬噸，較上周四增加0.5萬噸，鋁棒加工費環(huán)比回升?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨升水期貨70元/噸，環(huán)比下調(diào)30元/噸，現(xiàn)貨市場氛圍維持偏淡。外盤方面，昨日LME鋁庫存34.6萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸，注銷倉單比例下滑至3.1%，Cash/3M轉(zhuǎn)為貼水。展望后市，國內(nèi)商品情緒有所回落，不過美國和加拿大貿(mào)易談判邊際緩和對情緒面構(gòu)成支撐。產(chǎn)業(yè)上看國內(nèi)鋁庫存依然處于多年低位，LME鋁庫存同樣處于低位，鋁價支撐較強，不過隨著價格走高，消費端負反饋加大，并將制約鋁價向上高度，短期價格預計偏震蕩。今日國內(nèi)主力合約運行區(qū)間參考：20300-20800元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2560-2620美元/噸。
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