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摘要：
　　【行情復(fù)盤】
　　2025年上半年，雞蛋期貨主力合約呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，從年初的3400元/500千克附近，受節(jié)后消費(fèi)斷崖式下滑。截至6月30日收盤，雞蛋期貨主力JD2508合約報(bào)收3566元/500千克，漲幅0.68%。
　　2025年上半年，我國(guó)雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)走弱態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格整體運(yùn)行于成本線下方。主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)從年初的3.23元/斤一路震蕩下跌，至6月中旬觸及年內(nèi)低點(diǎn)2.64元/斤，累計(jì)跌幅達(dá)18.3%。截至6月30日，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)為2.67元/斤，較年初下跌40%。
　　【基本面分析】
　　2025年上半年，雞蛋市場(chǎng)深陷“高供應(yīng)-弱需求”雙向擠壓的行業(yè)低谷期。產(chǎn)能擴(kuò)張推動(dòng)在產(chǎn)蛋雞存欄量同比激增，疊加延淘老雞持續(xù)產(chǎn)蛋，導(dǎo)致供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩，產(chǎn)區(qū)庫(kù)存周期拉長(zhǎng)至5天以上；而需求端受春節(jié)后傳統(tǒng)淡季、梅雨季流通受阻及餐飲消費(fèi)疲軟影響，終端采購(gòu)量環(huán)比下降15%，替代品競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步削弱價(jià)格彈性。供需矛盾激化下，蛋價(jià)持續(xù)探底，養(yǎng)殖端單斤虧損達(dá)0.73元，行業(yè)現(xiàn)金流壓力凸顯。盡管6月淘汰日齡降至500天、周均淘雞量超2000萬(wàn)只，產(chǎn)能出清初現(xiàn)端倪，但供需再平衡仍需時(shí)間，市場(chǎng)或步入低谷延長(zhǎng)階段。
　　【后市展望】
　　短期價(jià)格走勢(shì)仍面臨較大壓力，隨著三季度傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來(lái)，學(xué)校開(kāi)學(xué)備貨及中秋、國(guó)慶雙節(jié)提振，雞蛋需求將迎來(lái)階段性回升，價(jià)格有望觸底反彈。不過(guò)，由于當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然存在，預(yù)計(jì)此輪上漲幅度有限，價(jià)格高點(diǎn)或難超去年同期水平。
　　【操作策略】
　　短期市場(chǎng)不確定性猶存，建議以觀望為主；中長(zhǎng)期視角下，持續(xù)關(guān)注7月產(chǎn)能去化與需求回暖的邊際變化，若產(chǎn)能去化與旺季需求形成共振，有望啟動(dòng)趨勢(shì)反彈