>> 東方證券-?？低?002415)動態(tài)跟蹤：加拿大業(yè)務(wù)禁令影響有限，公司全球化進程勢頭良好-250701
| 上傳日期： |
2025/7/1 |
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| 352KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蒯劍,韓瀟銳,薛宏偉 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：2025年6月27日，加拿大政府以所謂“國家安全”為由，命令?？低暭幽么笥邢薰就Ｖ乖诩幽么筮\營并關(guān)閉其加拿大業(yè)務(wù)。
禁令主要內(nèi)容為關(guān)閉加拿大公司業(yè)務(wù)，預(yù)計公司未來在加業(yè)務(wù)仍有空間。根據(jù)加拿大創(chuàng)新、科技與經(jīng)濟發(fā)展部長聲明，本次禁令內(nèi)容包括要求海康威視加拿大有限公司停止運營、禁止加拿大政府及國有企業(yè)等相關(guān)機構(gòu)使用海康威視的產(chǎn)品等。從范圍來看，本次禁令不涵蓋?？低曉诩幽么缶惩獾年P(guān)聯(lián)公司運營情況，預(yù)計未來公司在加拿大市場業(yè)務(wù)仍有一定空間。公司在深交所互動易回答投資者問題時表示，公司會繼續(xù)努力服務(wù)好全球客戶，繼續(xù)為加拿大的客戶提供產(chǎn)品和服務(wù)。
加拿大業(yè)務(wù)占公司營收不足0.3%，禁令對公司業(yè)務(wù)影響有限。根據(jù)公司在深交所互動易的回答，加拿大市場在公司2024年營業(yè)收入占比中不足0.3%，對公司業(yè)務(wù)影響有限。根據(jù)公司2024年年報，目前公司業(yè)務(wù)已覆蓋180多個國家和地區(qū)，為當(dāng)?shù)乜蛻襞c用戶提供本地化服務(wù)，預(yù)計廣泛的業(yè)務(wù)來源能為公司海外業(yè)務(wù)增長提供持續(xù)保障。
公司全球化決心不變，海外業(yè)務(wù)保持良好勢頭。2024年公司海外收入318.95億元，同比增長10.1%，保持良好增長勢頭，營收占比達34.5%。公司在海外不斷推進“本土化”進程，將經(jīng)營決策權(quán)下放至泛亞太、中東非洲、泛歐洲、美洲四大區(qū)，堅持“一國一策，一品一策”戰(zhàn)略，持續(xù)推動海外業(yè)務(wù)發(fā)展。預(yù)計未來公司將繼續(xù)堅定推進國際化，提升全球產(chǎn)品競爭力，為公司成長提供新動能。
盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)測公司25-27年每股收益分別為1.57、1.83、2.12元，根據(jù)可比公司26年23倍PE估值水平，對應(yīng)目標(biāo)價為42.09元，維持買入評級。
風(fēng)險提示
關(guān)稅等因素導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟波動，帶來下游需求不及預(yù)期；AI技術(shù)研發(fā)及商業(yè)化落地進度滯后；海外市場政策風(fēng)險與匯率波動；行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致毛利率波動。
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