>> 國盛證券-區(qū)塊鏈行業(yè)點評：Robinhood入局，美股代幣化再提速-250701
| 上傳日期： |
2025/7/2 |
大小： |
746KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉,任鶴義 |
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我們在前一篇報告《穩(wěn)定幣的下一站：國際支付、美股代幣化與AIAgent》中明確提到，美股代幣化將是穩(wěn)定幣應用推進的重要賽道，這將對全球金融市場流動性產(chǎn)生虹吸效應。近日，券商巨頭Robinhood宣布在歐洲推出代幣化美股與ETF交易，預示著美股代幣化的推進將提速。有望進一步倒逼監(jiān)管跟進，推動美股代幣化相關(guān)監(jiān)管政策的落地。
Robinhood推出美股代幣產(chǎn)品，美股代幣化發(fā)展再提速。2025年6月30日，Robinhood宣布推出一些列加密產(chǎn)品套件，核心包括：向歐洲用戶提供代幣化美股與ETF交易，覆蓋30個歐盟與歐洲經(jīng)濟區(qū)國家；在美國上線以太坊（ETH）和Solana（SOL）的質(zhì)押服務；為歐洲合格用戶開放最多3倍杠桿的加密永續(xù)合約交易功能；并計劃開發(fā)一條全新Layer 2區(qū)塊鏈網(wǎng)絡，專為代幣化資產(chǎn)結(jié)算與7×24全天候交易而設計。
過去幾年美股代幣化產(chǎn)品曾曇花一現(xiàn)，如今，機構(gòu)重燃熱情，積極推動美股代幣化落地。過去幾年，股票代幣化在加密貨幣市場發(fā)展過程中曾“曇花一現(xiàn)”，最具代表性的是Mirror protocol，其平臺以合成資產(chǎn)的方式為用戶提供各類RWA產(chǎn)品，其中包括諸如特斯拉、谷歌、蘋果、微軟等美股代幣化資產(chǎn)。后由于監(jiān)管、市場波動等原因，股票代幣化逐漸沉寂。近日，老牌加密貨幣交易所Kraken計劃向非美國客戶提供代幣化美國股票交易選項，5月22日，全加密交易所Kraken宣將與BackedFinance合作，推出名為“xStocks”的代幣化股票與ETF交易服務，首批覆蓋蘋果、特斯拉、英偉達等50余種美國上市股票及ETF。
面對巨大的市場潛力，機構(gòu)積極游說監(jiān)管，美股代幣化有望加速落地。在RWA快速推動監(jiān)管跟進的今天，市場不在滿足于國債代幣的收益，轉(zhuǎn)而追求更具有彈性的股票代幣化。很顯然，股票代幣化是一個更具吸引力的巨大市場，為不同配置需求的加密貨幣投資者提供了更多的配置選擇。這個方向獲得了傳統(tǒng)金融機構(gòu)和加密貨幣機構(gòu)的共識，股票代幣化有望獲得更有力的監(jiān)管游說。以貝萊德為代表的傳統(tǒng)金融機構(gòu)和加密貨幣機構(gòu)在積極向監(jiān)管建言，推動美股代幣化在美國市場落地。近日，加密貨幣交易所Coinbase正在就向用戶提供“代幣化股票”交易尋求美國證券交易委員會（SEC）的批準，股票代幣化對加密貨幣交易所帶來的可能收益是不言而喻的。
投資建議：作為RWA重要賽道，美股化代幣有望成為全新的爆點。建議關(guān)注美股：Circle（CRCL）、Robinhood（HOOD）、Coinbase（COIN）、Microstrategy（MSTR）、富途控股（FUTU）等；港股：眾安在線（HK6060）、連連數(shù)字（HK2598）、恒月控股（HK1723）；A股：四方精創(chuàng)（300468）、中科金財（002657）、恒寶股份（002104）、朗新集團（300682）等。
風險提示：區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)不及預期；監(jiān)管政策的不確定性；Web3.0商業(yè)模式落地不及預期。
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