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宏觀：美元指數(shù)止步九連跌，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)響應(yīng)“反內(nèi)卷”政策
　　海外方面，特朗普宣布與越南達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，越南市場(chǎng)將全面向美開(kāi)放，并同意對(duì)輸美商品征收20%關(guān)稅、對(duì)轉(zhuǎn)運(yùn)貨物征收40%關(guān)稅，突顯美國(guó)打擊轉(zhuǎn)口貿(mào)易的意圖。美國(guó)6月“小非農(nóng)”錄得-3.3萬(wàn)人，創(chuàng)2023年3月以來(lái)最大降幅，近期就業(yè)數(shù)據(jù)冷暖不一，關(guān)注今日晚間非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。目前市場(chǎng)幾乎定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月前降息，美元指數(shù)震蕩上漲、結(jié)束9連跌，美股再創(chuàng)新高，黃金、原油與銅價(jià)齊漲。
　　國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)對(duì)“反內(nèi)卷、出清落后產(chǎn)能”政策反映積極，長(zhǎng)期產(chǎn)能過(guò)剩的內(nèi)需品種（新能源、黑色、生豬）迎來(lái)顯著反彈，相較于2015年以去產(chǎn)能為核心、聚焦上游行業(yè)的供給側(cè)改革，本輪“反內(nèi)卷”政策更傾向于調(diào)整中下游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，著力緩解部分中下游行業(yè)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)與無(wú)效內(nèi)卷，以緩解物價(jià)低迷的困局。目前處于“反內(nèi)卷”敘事的初期，從預(yù)期走向落地，預(yù)期到現(xiàn)實(shí)仍需時(shí)間與各行業(yè)、各地方的執(zhí)行。A股縮量回調(diào)，兩市成交額回落至1.4萬(wàn)億，紅利板塊相對(duì)抗跌，市場(chǎng)風(fēng)偏有所回落，等待新的催化。