>> 安糧期貨-豆粕期貨周報：USDA重要報告公布，豆粕上方空間有限-250630
| 上傳日期： |
2025/7/3 |
大小： |
1564KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李雨馨 |
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本周看法：USDA重要報告公布，豆粕上方空間有限
上周看法：美豆炒作情緒走弱，區(qū)間震蕩為主
邏輯判斷：
1.行業(yè)資訊：市場目前仍處弱勢格局，南美供應充足、美國天氣良好以及中美貿(mào)易不確定性將繼續(xù)壓制大豆價格，短期內(nèi)走勢將受到美國農(nóng)業(yè)部報告的指引。
2.成本：7月船期（張家港）美灣報價：4436元/噸、巴西報價：3794、阿根廷報價：3536元/噸。
3.供給：豆粕供給充沛，油廠開機率位于高位。
4.需求：隨著豆粕現(xiàn)貨價回落，下游采購情緒轉淡，飼料企業(yè)庫存雖維持高頭寸補庫，但已接近飽和。
5.庫存：豆粕供給充沛，但下游逐漸轉為剛需補庫，豆粕累庫速度加快。
6.基差與價差：M2509合約期現(xiàn)貨基差周內(nèi)走強，周五現(xiàn)貨呈現(xiàn)貼水狀態(tài)。6月27日，09-01價差-41元/噸，變化不大整體結構呈現(xiàn)Contango結構。
結論：
上周豆粕期價呈回落態(tài)勢，第二季度進口大豆到港高峰，預計每月到港千萬噸，油廠開機率已至歷史高位水平，豆粕產(chǎn)量充裕，供應壓力逐漸凸顯；下游需求轉淡，豆粕成交大幅減少，飼料企業(yè)雖維持高頭寸補庫，但企業(yè)庫存已接近飽和，后期提貨量可能出現(xiàn)回落趨勢。USDA重要報告本周發(fā)布，短期或指引豆粕走勢，隨著8月大豆關鍵生長期來臨，關注美豆產(chǎn)區(qū)天氣變化
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