>> 國泰海通證券-7月基金投資策略：A股延續(xù)反彈勢頭，相對偏向成長配置風格-250702
| 上傳日期： |
2025/7/2 |
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| 1887KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
倪韻婷,江濤 |
| 下載權限： |
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投資要點：
基金投資策略
股混基金：6月份，制造業(yè)PMI為49.7%，比上月上升0.2個百分點，本月制造業(yè)PMI的表現(xiàn)略高于過去兩年同期水平，漲幅符合季節(jié)性。在關稅摩擦的擾動弱化后，制造業(yè)景氣度暫穩(wěn)。往后看，我們認為股指拉升之后短期仍有空間，下一階段指數(shù)或不再是短期重點，投資上應更多聚焦結構表現(xiàn)。從行業(yè)上來看，具有長期邏輯的公司更易凝聚共識以及具有投資機會，而不具備長期邏輯的公司則鮮有機會。除了新增量成長外，長期穩(wěn)定假設依然重要，科技成長、周期消費復興、以及金融與部分高分紅板塊仍然值得關注。從基金投資的角度來看，2024年以來價值和成長風格中均具備結構性投資機會的市場格局或?qū)⒀永m(xù)，因此我們建議后續(xù)基金配置在整體維持均衡風格的前提下，適度偏向成長，并且關注基金經(jīng)理的選股和風控能力。在基金品種的選擇上，價值風格關注南方品質(zhì)優(yōu)選；成長風格關注易方達環(huán)保主題、華安成長創(chuàng)新；均衡靈活品種關注國富中小盤、廣發(fā)多因子；主題型基金關注國泰消費優(yōu)選、景順長城品質(zhì)長青、寶盈轉型動力；港股基金可以關注嘉實港股優(yōu)勢。
債券基金：債市中期維度不確定性增加，三季度是債市的關鍵“勝負手”，短期來看，金融股漲勢收斂，跨季后資金或還有增量利好，債市情緒預計偏暖，長期視角下，廣譜利率下降的趨勢仍在，機構行為調(diào)整過后股債同向走強還會延續(xù)，但中期維度下債市的不確定性則較強。此外，隨著權益市場回暖，我們認為固收+基金同樣具備一定配置價值，建議持續(xù)關注。品種選擇上，關注華安安浦、富國天利增長債券、華泰保興尊合。
QDII和商品型基金：往前看，全球央行購金行為是長期的、持續(xù)性的，背后反映的是信任基礎發(fā)生變化后的全球貨幣體系的重構；貿(mào)易保護主義的抬頭、全球經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)的重構，會增大全球經(jīng)濟的分化，居民購金的需求也有一定支撐；此外，美元基本面對黃金定價影響雖然弱化，但仍有一定影響，如果美國經(jīng)濟走弱，黃金價格的支撐作用會更強。所以本輪黃金牛市不一樣，不僅驅(qū)動因素、定價框架發(fā)生了變化，牛市的周期可能也會很長。因此，從長期投資和避險投資的角度，我們認為可適當配置黃金ETF。品種選擇上，可以關注易方達黃金ETF、華安易富黃金ETF。
關注基金
股票混合型基金：南方品質(zhì)優(yōu)選、易方達環(huán)保主題、國富中小盤、廣發(fā)多因子、國泰消費優(yōu)選、華安成長創(chuàng)新、景順長城品質(zhì)長青、寶盈轉型動力、嘉實港股優(yōu)勢。
開放式債券型基金：華安安浦、富國天利增長債券、華泰保興尊合。
QDII和商品型基金：易方達黃金ETF、華安易富黃金ETF。
風險提示
基本面變化、貨幣政策和證券市場相關政策的不確定性、資金面大幅波動、國內(nèi)改革推進力度、全球地緣政治的不確定性。
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