>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250702
| 上傳日期： |
2025/7/3 |
大小： |
2137KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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摘要
碳酸鋰：
【市場(chǎng)邏輯】
周三SMM電池級(jí)碳酸鋰指數(shù)價(jià)格61638元/噸，環(huán)比上一工作日上漲306元/噸；電池級(jí)碳酸鋰6.09-6.24萬(wàn)元/噸，均價(jià)6.165萬(wàn)元/噸，環(huán)比上一工作日上漲350元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰5.955-6.055萬(wàn)元/噸，均價(jià)6.005萬(wàn)元/噸，環(huán)比上一工作日上漲350元/噸，碳酸鋰現(xiàn)貨成交價(jià)格重心呈現(xiàn)震蕩上行。當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)"上游挺價(jià)、下游壓價(jià)"的博弈格局：冶煉廠報(bào)價(jià)維持高位，但下游正極材料廠采購(gòu)仍以剛需為主，市場(chǎng)整體成交清淡。
【交易策略】
從供需角度看碳酸鋰弱勢(shì)延續(xù)，反彈則提供較好賣保機(jī)會(huì)，原有賣保頭寸宜根據(jù)市場(chǎng)情緒和現(xiàn)貨出貨情況動(dòng)態(tài)調(diào)整，盤面下探后大幅反彈謹(jǐn)防低位追空風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈下游來(lái)說(shuō)，可待價(jià)格回落后擇機(jī)把握賣出看跌期權(quán)及買入看漲期權(quán)機(jī)會(huì)，以規(guī)避價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。主力合約下方支撐56000-58000，上方壓力65000-66000。
工業(yè)硅：
【市場(chǎng)邏輯】
中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議再度強(qiáng)調(diào)“依法治理低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”。市場(chǎng)情緒抬升明顯。基本面來(lái)看，多晶硅7月產(chǎn)量預(yù)期有增，主要來(lái)自豐水期西南地區(qū)的排產(chǎn)帶動(dòng)，但仍需關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量的實(shí)際情況，中期看，受前期搶裝透支影響，下半年光伏鏈條需求存在較強(qiáng)的萎縮預(yù)期；此外，工業(yè)硅潛在供應(yīng)能力較充足，價(jià)格帶動(dòng)利潤(rùn)回升后，先前停爐的中高成本廠家仍有重新開(kāi)爐投產(chǎn)的可能。中長(zhǎng)期看，豐水期復(fù)產(chǎn)仍有推進(jìn)，庫(kù)存總量的問(wèn)題依舊較大。基本面尚未見(jiàn)到反轉(zhuǎn)邏輯，短期價(jià)格反彈也難以扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期產(chǎn)能過(guò)剩態(tài)勢(shì)。
【交易策略】
供給端擾動(dòng)多空交織，盤面波動(dòng)加大；操作上建議觀望或輕倉(cāng)區(qū)間操作，期權(quán)方面可買入09合約虛值看跌期權(quán)。目前整體市場(chǎng)情緒有較強(qiáng)改善，但上方同時(shí)面臨復(fù)產(chǎn)和賣保的壓力；中長(zhǎng)期看基本面弱勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，本輪反彈沖高結(jié)束后仍可逢高布空，現(xiàn)貨企業(yè)積極把握本輪盤面沖高的賣保賣權(quán)機(jī)會(huì)；短期上方壓力區(qū)間關(guān)注8300-8500，下方支撐區(qū)間關(guān)注7500-7600。
多晶硅：
【市場(chǎng)邏輯】
收產(chǎn)能減產(chǎn)消息的持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)上相關(guān)“小作文”頻出。昨日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議也再度強(qiáng)調(diào)“依法治理低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”。情緒抬升明顯，昨夜美國(guó)通過(guò)的最終版本“大漂亮”法案中，刪除了之前參議院版本中的“對(duì)石油特定進(jìn)口組件的風(fēng)能和光伏項(xiàng)目征收新消費(fèi)稅”的內(nèi)容，前期利空預(yù)期消退，對(duì)光伏市場(chǎng)亦有一定提振。目前盤面的敘事邏輯更多體現(xiàn)在政策端，各類減產(chǎn)傳言下，市場(chǎng)情緒較上半年有明顯升溫，對(duì)未來(lái)行業(yè)產(chǎn)能出清的預(yù)期增強(qiáng)，但實(shí)際落地情況仍待觀察；而若從基本面出發(fā)，目前視角仍是偏空的，需求有較強(qiáng)的萎縮預(yù)期，供給端豐水期復(fù)產(chǎn)明顯。且價(jià)格抬升帶動(dòng)利潤(rùn)恢復(fù)后，之前的停產(chǎn)的高成本廠家也存有復(fù)產(chǎn)可能。供需錯(cuò)配下，雙硅本就高企的庫(kù)存水平將再度承壓。
【交易策略】
近期市場(chǎng)消息繁雜，情緒轉(zhuǎn)向極快，建議投資者密切關(guān)注市場(chǎng)消息變化，若情緒進(jìn)一步發(fā)酵升溫，那么短期雙硅仍有繼續(xù)上行的可能；而若消息落空，盤面也存在大幅回落的風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期看，產(chǎn)能過(guò)剩的大背景下，后續(xù)高位的套保拋壓以及供給復(fù)產(chǎn)恢復(fù)也是不可避免的。現(xiàn)貨企業(yè)積極把握本輪行情沖高帶來(lái)的套保機(jī)會(huì)。短期多晶硅上方壓力位36000-37000，下方支撐位32000-33000。
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