>> 招商期貨-聚烯烴周報：地緣政治降溫，回歸偏弱的供需格局-250629
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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| 1893KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李國洲 |
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聚乙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，處于于歷年正常水平。本周國內(nèi)小幅下跌，基差走弱，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌為主，進(jìn)口窗口關(guān)閉。供應(yīng)端：國產(chǎn)開工小幅回升，新裝置投產(chǎn)，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉疊加伊朗裝置停車，預(yù)期后期進(jìn)口量下滑，出口窗口關(guān)閉，總體供應(yīng)環(huán)比回升減緩。需求端：下游農(nóng)地膜淡季，開工率持穩(wěn)，其他需求一般，總體開工率環(huán)比持穩(wěn)為主。短期來看，產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，基差走弱，進(jìn)口窗口關(guān)閉，農(nóng)膜淡季尾聲，供應(yīng)隨著新裝置投產(chǎn)回升，短期震蕩為主，往上受制于進(jìn)口窗口壓制。中長期來看，隨著新裝置投產(chǎn)，供需逐步寬松，逢高做空遠(yuǎn)月為主。
2、從交易維度上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，基差走弱，供增需增，短期震蕩為主，往上受制于進(jìn)口窗口壓。中期來看，今年處于擴(kuò)產(chǎn)周期，逢高做空為主。
聚丙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，處于歷年正常水平。本周國內(nèi)現(xiàn)貨小幅下跌，基差走弱，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌為主，低價進(jìn)口窗口關(guān)閉，出口窗口關(guān)閉邊緣。供給端，短期檢修仍偏高，出口窗口打開，部分新裝置開車，導(dǎo)致國產(chǎn)供應(yīng)逐步回升。需求端，下游家電七月排產(chǎn)計劃走弱，汽車排產(chǎn)計劃一般，bopp和塑編行業(yè)開工持穩(wěn)。短期來看：產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，供應(yīng)回升，出口窗口打開，需求持穩(wěn)，短期供需雙增，盤面震蕩偏弱為主，往上受制于進(jìn)口窗口壓制。中長期來看，隨著新裝置投產(chǎn)，供需逐步寬松，逢高做空遠(yuǎn)月為主。
2、從交易維度上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，基差走弱，供需雙增，短期震蕩偏弱，往上受制于進(jìn)口窗口壓制。中期來看，今年處于擴(kuò)產(chǎn)周期，逢高做空為主。
風(fēng)險提示：新裝置投放情況，下游需求情況，中美關(guān)稅談判，以伊地緣政治
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