>> 國泰君安期貨-全國碳市場：階段性“捂貨”提前推高碳價，預(yù)計下半年波動風險加劇-250629
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
大?。?/td>
| 838KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
唐惠珽 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告導(dǎo)讀：
本周價格走勢：CEA量價齊升，CCER溢價持續(xù)收窄
本周，全國碳市場綜合價格漲勢放緩，收盤價76.54元/噸，周環(huán)比+4.84%，年同比-16.92%。全國溫室氣體自愿減排交易市場最新單日成交均價87.06元/噸，周環(huán)比+0.18%。
全國碳市場周度總成交量約654.53萬噸，環(huán)比上周增長86%；其中，掛牌協(xié)議成交約194萬噸，在周度總成交量中所占比例降至30%（下滑10個百分點），本周大宗協(xié)議成交461萬噸。碳配額24為本周成交最活躍的年份配額，但其成交量占比進一步降至49%（周環(huán)比下滑3個百分點）。全國溫室氣體自愿減排交易市場周度總成交量約4萬噸，周環(huán)比-28%。
全國碳市場周度成交均價75.18元/噸，周環(huán)比+3.90%；全國溫室氣體自愿減排交易市場周度成交均價87.04元/噸，環(huán)比回升0.07%，較全國碳市場掛牌協(xié)議周度成交均價高出15%，溢價再度收縮。
核心觀點：階段性“捂貨”提前推高碳價，預(yù)計下半年波動風險加劇
1、強制流通配額耗盡的時間節(jié)點或?qū)⒊蔀樘純r反轉(zhuǎn)的現(xiàn)實支撐。目前，2025年的強制流通配額釋放比例不足半數(shù)，預(yù)計到10月中上旬強制流通配額才會耗盡。然而，預(yù)期交易可能會再次上演，這意味著三季度或許就會看到碳價反轉(zhuǎn)的跡象。
2、8月前，受強制流通配額釋放緩慢和成交意愿不足影響，全國碳市場或維持震蕩格局。9月起，隨著履約壓力逐步顯現(xiàn)，上漲動能有望釋放，價格可能進入趨勢性回升階段。
3、然而，6月底，階段性“捂貨”提前推高碳價，預(yù)計下半年波動風險加劇。
推薦策略
建議缺口企業(yè)在8月底前分批逢低采購。
風險點
1、企業(yè)非理性導(dǎo)致配額到期作廢；2、企業(yè)不看好未來市場選擇全部拋售變現(xiàn)；3、企業(yè)2024年度未足額履約；4、未考慮跨行業(yè)回購配額規(guī)避結(jié)轉(zhuǎn)。
|
|
