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行情回顧：在地緣溢價(jià)被迅速擠出后，油價(jià)波動(dòng)率逐步走低，本周油價(jià)小幅反彈修復(fù)。
　　觀點(diǎn)總結(jié)：當(dāng)前油價(jià)處于波動(dòng)率回歸的震蕩過程，短期可能仍有壓力，主要是本周末OPEC+可能繼續(xù)加快增產(chǎn)，中長期角度我們維持半年報(bào)觀點(diǎn)，謹(jǐn)慎看漲。近期原油及其他商品的基本面變動(dòng)不大，主導(dǎo)市場走向的是宏觀與政策預(yù)期的改善，主要有兩點(diǎn)因素：1、美國減稅法案順利通過，財(cái)政擴(kuò)張腳步臨近；2、國內(nèi)“反內(nèi)卷”的政策定調(diào)，有望緩解部分行業(yè)供應(yīng)壓力。宏觀上的改善首先體現(xiàn)在供需格局相對(duì)較好的有色板塊，外盤銅鋁等品種價(jià)格走高。原油市場因?yàn)槿蕴幱贠PEC+的增產(chǎn)周期下，當(dāng)前看漲情緒相對(duì)謹(jǐn)慎，但減稅法案帶來的新一輪財(cái)政擴(kuò)張可能支撐經(jīng)濟(jì)中長期向好，原油尋找逢低做多機(jī)會(huì)或許更佳。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：OPEC+政策調(diào)整，地緣局勢(shì)變動(dòng)。