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本周全球能源價(jià)格回顧。2025年7月4日，原油價(jià)格方面，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為68.3美元/桶，較上周上漲0.53美元/桶（+0.78%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為66.5美元/桶，較上周上漲0.98美元/桶（+1.50%）。天然氣價(jià)格方面，東北亞LNG現(xiàn)貨到岸價(jià)為12.29美元/百萬英熱，較上周下降-0.486美元/百萬英熱（-3.80%）；荷蘭TTF天然氣期貨結(jié)算價(jià)33.3歐元/兆瓦時(shí)，較上周上漲0.42歐元/兆瓦時(shí)（+1.28%）；美國HH天然氣期貨結(jié)算價(jià)為3.41美元/百萬英熱，較上周下降-0.33美元/百萬英熱（-8.83%）。煤炭?jī)r(jià)格方面，歐洲ARA港口煤炭（6000K）到岸價(jià)107.25美元/噸，較上周上漲3.90美元/噸（+3.77%）；紐卡斯?fàn)柛劭诿禾浚?000K）FOB價(jià)110.85美元/噸，較上周上漲4.35美元/噸（+4.08%）；IPE南非理查茲灣煤炭期貨結(jié)算價(jià)94.60美元/噸，較上周上漲3.25美元/噸（+3.05%）。
　　《世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒2025》煤炭相關(guān)梳理。
　　2024年，世界煤炭產(chǎn)量再創(chuàng)歷史高點(diǎn)，達(dá)到92.42億噸，但與過去三年相比，增長(zhǎng)速度有所放緩，同比增長(zhǎng)0.9%。分地區(qū)來看，亞太地區(qū)煤炭產(chǎn)量繼續(xù)擴(kuò)張，印度和印尼的產(chǎn)量分別增加了7%和8%；中國仍是全球最大的生產(chǎn)國；非洲相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)量增長(zhǎng)不到2%；歐洲、南美洲和中亞國家獨(dú)立國家聯(lián)合體的產(chǎn)量持續(xù)下降；北美地區(qū)的煤炭產(chǎn)量也下降，美國產(chǎn)量創(chuàng)下44年來的最低水平。
　　2024年全球煤炭需求繼續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)到165.06艾焦（EJ），同比增長(zhǎng)1%。獨(dú)聯(lián)體、北美和南美洲及中美洲的需求均出現(xiàn)下降；歐洲仍然是全球需求下降最快的地區(qū)，同比下降了7%；亞太地區(qū)煤炭需求繼續(xù)擴(kuò)張，增長(zhǎng)了約2%。
　　2024年全球煤炭貿(mào)易量為35.99艾焦，同比增長(zhǎng)1.3%。印度尼西亞是最、大的煤炭出口國，占總出口量的29.8%，其次是澳大利亞占25.2%；中國仍是世界最大的煤炭進(jìn)口國，占煤炭總進(jìn)口量的32.3%，接近全球的三分之一。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦煤炭央企中煤能源（H+A）、中國神華（H+A）；重點(diǎn)推薦困境反轉(zhuǎn)的中國秦發(fā)；“績(jī)優(yōu)則股優(yōu)”，績(jī)優(yōu)的陜西煤業(yè)、電投能源、淮北礦業(yè)、新集能源；彈性的兗礦能源、晉控煤業(yè)、昊華能源、平煤股份，未來存在增量的華陽股份、甘肅能化。
　　此外，前期完成控股股東變更，目前正在辦理資產(chǎn)置換的安源煤業(yè)亦值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)產(chǎn)量釋放超預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，原煤進(jìn)口超預(yù)期。